沥青加工利润大幅缩水 沥青走势跟随原油波动

3月16日，截止目前，沥青期货主力合约现涨0.47%至3639.00元，最高报价3685.00元，最低报价3483.00元。

【宏观消息】

巴西总统：巴西石油公司的燃油价格上涨并不是政府的责任，希望其随国外一同调低油价。

日本工业省：将于4月8日举行拍卖，出售约30万千升国家储备石油。

国投安信期货认为，隔夜油价延续跌势，随着俄乌局势边际乐观，地缘溢价消退，目前俄油现货贸易在黑海安全及制裁担忧下的主动降量，短期供应偏紧但中长期看在俄罗斯出口正常化及欧佩克增产预期下大幅边际宽松，月差曲线较为陡峭，呈现强现实弱预期格局，短期波动预计继续受地缘消息面影响。

【机构观点汇总】

方正中期期货：

近期沥青跌幅持续扩大，主因在于原油持续走跌对沥青形成明显下跌驱动，而沥青基本面疲软也加剧了盘面的跌势。

短线来看，沥青走势仍会以原油为指引，技术上关注60日均线附近支撑，若成本端企稳沥青也有望走稳，否则跌破60日均线后将转入技术熊市。

国泰君安期货：

在俄乌危机解决可能性增加情况下，隔夜油价延续跌势，布伦特已回落至100美元/桶之下，今日BU或将继续跟随成本端回调，建议持续关注俄乌冲突、海外通胀及伊核谈判等重要问题。

从沥青自身基本面来看，终端需求方面，当前需求恢复依然缓慢，且下游仍多以观望为主，按刚需提货居多，须持续观察下游对高价的接受程度。

供应方面，当前炼厂累库压力渐增，且疫情之下山东地区出货受到限制进一步抬升了库存压力，社会库存同步上浮，开工率虽然缓慢但也在稳步增加，供应压力不断攀升或持续拖累沥青定价重心。

另一方面，成本持续大涨之下沥青加工利润大幅缩水，多家炼厂转产焦化或采取间歇性生产，3月实际产量很可能会低于计划，供应压力减弱的情况下盘面利润有望迎来修复，建议持续关注后续炼厂排产及需求恢复情况。