3月21日，截止目前，棉花期货主力合约现涨0.37%至21540.00元，最高报21700.00元，最低报价21420.00元。

3月21日，截止目前，棉纱期货主力合约现涨0.78%至28550.00元，最高报28695.00元，最低报价28350.00元。

【行情回顾】

3月18日，棉花期货主力合约收涨0.80%至21490元，当日最高价报21540元，最低价报21350元，持仓量：+6661手至316,110手，成交量：155670手。

3月18日，棉纱期货主力合约收涨0.96%至28380元，当日最高价报28420元，最低价报28185元，持仓量：-84手至3,084手，成交量：1480手。

【宏观消息】

据纺道17073月21日发布的报告，联合国发布的一份关于全球经济形势的报告显示，2022年，巴基斯坦纺织业的投资和扩张计划金额为35亿美元，其中已完成15亿美元，在2022年6月之前计划投入20亿美元。

据Mysteel调研显示，全国商业库存环比减少，下游需求低于预期。截止3月18日，棉花商业总库存456.4万吨，环比上周减少4.18万吨（减幅0.91%）。其中，新疆地区商品棉375.1万吨，周环比减少4.93万吨（减幅1.30%）；内地地区国产商品棉42.38万吨，周环比减少0.09万吨（降幅0.21%）。

据Mysteel调研显示，截止3月18日，进口棉花主要港口商业库存小幅上调，总库存38.92万吨，周环比增0.84吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约25.5万吨，周环比增0.4万吨，同比库存低10.16万吨，同比低28.49%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.22万吨，降0.21万吨。

【机构观点汇总】

中粮期货：

3月18日，以5月和7月为代表的美棉旧作合约涨停，吸引了广泛的市场关注。这主要是受到近期美棉销售装运火爆以及ICE未点价盘高位重新抬头刺激，市场挤仓旧作的热情被点燃。

然而，紧缩周期下基金持续减持美棉多头配置，全球棉纺下游也无力承受高价棉的进一步挤压，在此背景下挤仓行情难以掀起大风大浪，大概率是一次脉冲型上涨，演变为趋势性上涨的概率很低。

国内下游维持弱势，疫情规模化反弹令棉纺消费雪上加霜，金三银四的期望落空后，新疆棉的销售压力与日俱增。

这次美棉挤仓行情如果能脉冲出一定的涨幅，可能给新疆棉带来千载难逢的解套机会；如果这次挤仓行情很弱，接受一个不完美的套保点位，也是一个理性的选择；建议轧花厂积极把握。

华安期货：

国内新花交售进度仍未有明显起色，仅为4成左右，现货报价坚挺，成交滞缓下游需求疲软，“买涨”情绪不高，棉纱出货不畅，广东地区仓库棉纱累库现象明显，各地区纱厂内成品库存逐渐增加。

整体来看，“金三”预期基本未实现。国内疫情形势再次严峻，各地防疫政策限制运输流动性。

总体而言，轧花厂挺价与下游需求疲软之间的矛盾仍在持续，棉价上有压力下有支撑，短期内棉价或在能源市场以及美棉走势的带动下有小股冲高动力，但因需求坍塌，长期仍维持偏空观点。