高低硫价差高位 燃油基本面稳中向好
发布时间：2022-3-22 9:47:22
来源：大越期货
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俄乌局势一波三折，成本端原油高位回落后大幅回升；新加坡燃油供应偏紧，高低硫价差高位、高硫船燃对低硫替代作用增强，发电需求逐步向旺季过度。
【多空分析】
利多：
1、在制裁尚未取消的前提下，成本端原油基本面偏紧格局并没有实质性的改变。
2、海运板块持续回升，船用燃油需求较强，叠加高低硫价差高位，高硫燃油对低硫燃油的替代作用明显。
3、原油供给偏紧预期，燃油裂解价差为负，西方炼厂开工率偏低，预计新加坡燃油供给依旧趋紧。
4、在季节性的趋势下中东、南亚电厂的燃料油发电需求逐渐反弹。
利空：
1、俄乌局势趋于缓和，双方有望签署和平协议，地缘风险溢价有望继续回落。
2、伊核协议有望达成，伊朗拟提高原油的产量及出口量。
【基本面】
俄乌局势一波三折，成本端原油高位回落后大幅回升；新加坡燃油供应偏紧，高低硫价差高位、高硫船燃对低硫替代作用增强，发电需求逐步向旺季过度。
【主要观点】
成本端持续回升、燃油基本面稳中向好，短期燃油预计仍将跟随原油震荡运行为主。
（来源：大越期货）
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