强现实弱预期结构稳固 豆粕受油脂走弱及成本支撑
发布时间：2022-3-22 9:53:38
来源：东海期货
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国内大豆压榨不足，近端供应依旧紧张，疫情下中终端补库亦加剧近月供应担忧。但4月后随着大豆到港的增加油厂开机率将提升，远期豆粕的供应预期会得到缓解。当前强现实弱预期结构稳固，且豆粕盘面受油脂走弱及成本价格支撑，预计震荡为主。
【背景分析】
开机情况：上周（3月12日至3月18日），全国主要油厂大豆实际压榨量为130.24万吨，开机率为45.27%。
库存情况：截至3月18日，全国主要油厂大豆库存为197.87万吨，较上周减少39.11万吨，减幅16.5%，同比去年减少163.17万吨，减幅45.19%。豆粕库存为32.16万吨，较上周增加0.59万吨，增幅1.87%，同比去年减少49.35万吨，减幅60.54%。
压榨利润：3月21日，巴西4-5月升贴水分别变化-5、5美分/蒲，巴西4-5月套保毛利较上周五分别下降2、26至-24、-21元/吨；巴西6-8月升贴水无变化，巴西6-8月套保毛利较上周五分别上涨15、15、11至-194、-190、-205元/吨。美西10-11月升贴水无变化，美西10-11月套保毛利较上周五分别上涨27、27至-254、-221元/吨。美湾10-11月升贴水分别上涨5、10美分/蒲，美湾10-11月套保毛利较上周五分别上涨15、3至-161、-141元/吨。
现货市场：3月21日，全国主要油厂豆粕成交37.22万吨，较上一交易日增加25.33万吨，其中现货成交11.7万吨，远月基差成交25.52万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日下降至36.12%。
【核心逻辑】
国内大豆压榨不足，近端供应依旧紧张，疫情下中终端补库亦加剧近月供应担忧。但4月后随着大豆到港的增加油厂开机率将提升，远期豆粕的供应预期会得到缓解。当前强现实弱预期结构稳固，且豆粕盘面受油脂走弱及成本价格支撑，预计震荡为主。
（来源：东海期货）
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| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
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| 豆粕加权 | -- | -- | -- |
| 豆粕2511 | -- | -- | -- |
| 豆粕2509 | -- | -- | -- |
| 豆粕2508 | -- | -- | -- |
| 豆粕2507 | -- | -- | -- |
| 豆粕2505 | -- | -- | -- |
| 豆粕2503 | -- | -- | -- |
| 豆粕2501 | -- | -- | -- |
| 豆粕2412 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 鸡蛋主力 | -- | -- | -- |
| 生猪主力 | -- | -- | -- |
| 豆油主力 | -- | -- | -- |
| 棕榈油主力 | -- | -- | -- |
| 焦煤主力 | -- | -- | -- |
| 铁矿石主力 | -- | -- | -- |
| 乙二醇主力 | -- | -- | -- |
| 聚乙烯主力 | -- | -- | -- |
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