【背景分析】

隔夜期货：3月21日，CBOT市场豆油收盘上涨，主力05合约涨幅1.39或1.92%,报收73.68美分/磅。马来西亚棕榈油收盘上涨，基准05合约涨幅15或0.25%，报收5932马币/吨。

库存情况：截至3月18日，全国重点地区豆油商业库存约75.92万吨，较上周增加0.77万吨，增幅1.02%。全国重点地区棕榈油商业库存约27.87万吨，较上周减少1.07万吨，减幅3.7%；华东地区主要油厂菜油商业库存约19.91万吨，环比上周减少0.04万吨，环比减少0.20%。

重要消息：

中储粮网3月18日油脂公司菜籽油购销双向竞价交易结果：计划数量102150吨，成交数量19172吨，成交率19%。

此前印度尼西亚生物燃料生产商协会政府目前正在研究各种替代政策，其中一项正在将B30政策评估为B25-B20。周末消磁，印尼政府确认不会削减生物柴油B30掺混率。

高频数据：

SPPOMA：2022年3月1-20日马来西亚棕榈油单产增加19.31%，出油率增加0.19%，产量增加20.58%。

SGS：预计马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为723997吨，较2月同期出口的817088吨减少11.39%。

Amspec：2022年3月1-20日累计出口744,841吨，上月同期818,293吨，减少73,452吨，降幅8.98%。

现货市场：3月21日，全国主要地区豆油成交量15000吨，棕榈油成交量200吨，总成交比上一交易日增加8500吨，增幅126.87%。今日成交好转，主要集中在远月成交。现货成交疲软，显示疫情下需求无力，基差缓慢走弱。

【核心逻辑】

3月需求无亮点，叠加部分地区疫情扩散，中小学团膳需求和餐饮需求下降，进一步加速了季节性需求的下降；短期受制于压榨放缓，供需双弱。短期紧张的库存和高基差依然对油脂盘面有较强支撑，尽管棕榈油受印尼政策压力下对油脂价格价格不断施压。此外，黑海地区地区局势多变，在原油大幅反弹的市场环境下，油脂依然具备弹跳基础。

（来源：东海期货）