成本定价仍是主因 沥青下游需求或接近拐点
发布时间：2022-3-23 13:12:01
来源：东海期货
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目前来看高成本低利润低需求的矛盾难以解决，如果原油不下跌，需要看到下游逐渐接受高价或者炼厂不提高开工负荷。沥青刚需仍在低位，炼厂库整体继续上升，但是需求或许接近拐点。
【背景分析】
当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。
现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持3800元/吨左右，山东保持3700元/吨，华东市场保持3850元/吨左右，华南市场保持在3900元/吨左右，西南市场价格在3900元/吨左右。现货价格整体稳定。
【核心逻辑】
主力合约收于3771元/吨，前收3656元/吨，目前于其中的下游需求仍然未现，成本定价逻辑仍是主因。
原油的剧烈波动导致沥青相关的价差也剧烈波动。原料成本高企，下游需求疲弱，沥青涨价下游不接受，导致利润被压缩，3月计划复产的炼厂有推迟开工的现象。
目前来看高成本低利润低需求的矛盾难以解决，如果原油不下跌，需要看到下游逐渐接受高价或者炼厂不提高开工负荷。
沥青刚需仍在低位，炼厂库整体继续上升，但是需求或许接近拐点。
（来源：东海期货）
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