【多空分析】

利多：

1、PTA与MEG环节效益均处于历史低位，装置检修预期有望改善供需情况。

2、油价再度走强。

3、下游聚酯环节负荷高位。

利空：

1、聚酯工厂库存水平偏高，部分工厂后续有减产隐患。

2、受疫情与新订单偏少影响，终端需求一定程度上受限。

【PTA】

基本面：油价再度走强，近期聚酯产业链各环节加工费普遍偏低。

PX方面，供需无明显矛盾，检修季PX供应量增长乏力，后续存下降可能，PXN维持200附近震荡为主。

PTA方面，成本下跌后加工费出现修复，现货流通性依旧宽裕，嘉港地区陆续恢复正常，逸盛石化公布4月合约8折供应，疫情下后期PTA工厂存计划外停车可能。聚酯及下游方面，负荷维持高位，聚酯工厂库存回升，新单偏弱，织机与加弹开工下滑，但聚酯环节对PTA需求支撑作用依旧。

库存：PTA工厂库存4.68天，环比增加0.64天。

观点：短期成本端居主导地位，关注疫情对于部分装置生产、运输及终端市场的影响，价格波动跟随油价为主。

【乙二醇】

基本面：各主流工艺路线利润处于低位，生产压力持续增加，部分装置减产计划落实，21日CCF口径库存为97.7万吨，环比增加1.8万吨，港口库存小幅积累。成本端油价再度走强、煤价以稳为主，国内开工小幅回落，但是煤化工装置负荷依旧高企。

库存：华东地区合计库存92.96万吨，环比减少2.79万吨。

观点：后续中化、古雷仍有小幅减产可能，具体目前暂未落实，下游聚酯负荷高位依旧维持，后期供需有望转变去库格局，预计短期维持偏强震荡，下方空间有限。

（来源：大越期货）