【行情回顾 】

截至2022年3月下旬，国内主要化工品均呈现上涨态势。宏观经济延续恢复态势，宏观环境向好。国际油价强势反弹并不断创新高，对国内化工品形成有力提振，尤其是与油价相关性较高的品种涨幅明显。

对比之下，煤炭市场气氛降温，煤化工成本端支撑走弱，但整体盈利情况向好。美原油与布油一季度涨幅均接近50%，动力煤在保供稳价背景下，上涨28.77%。甲醇涨势相对温和，重心抬升25.54%。

【供需分析】

甲醇市场一季度供应低位回升，行业开工水平整体不高，货源供应压力阶段性缓解。西北主产区企业签单顺利，厂家库存压力尚可，出厂报价上调至高位。

下游需求逐步走出淡季因素影响，无论是传统需求还是新兴需求开工逐步回升，对甲醇刚性需求增加。

海外市场坚挺运行，进口货源成本偏高，导致进口利润不高，甲醇进口量大幅回落。部分国产货源流向沿海地区进行补充，港口库存未季节性累积，不升反降至相对低位。

此外，与周边区域价差拉大后，甲醇市场存在一定转出口订单。成本端煤炭价格波动受限，油价高位企稳，提供利好支撑。

进入二季度，装置例行春季检修将陆续启动，甲醇产量将有所损失，下游刚需弱稳情况下，市场供需压力尚可。

【后市展望】

进入2022年，甲醇市场行情演绎的逻辑仍是成本端和供给端，需求端表现弱稳，跟进较为乏力。

一季度，甲醇重心企稳后，涨跌交互运行，盘面逐步抬升。国际油价强势反弹，带动国内化工品走势好转。

甲醇货源供应略有收紧，西北主产区企业面临的成本压力不大，生产利润尚可，厂家签单及出货顺利，报价跟随上调至相对高位。

下游市场需求缓慢恢复，新兴需求煤制烯烃开工已达到高位，进一步提升的空间有限。甲醇下游需求由煤制烯烃主导，传统需求行业尚未摆脱开工不足问题，从侧面反应甲醇刚性需求难有大幅增加。

海外市场偏强运行，进口利润吸引力不大，甲醇进口量回落，对沿海市场冲击减弱。港口库存低位波动，后期存在缓慢累积可能。二季度，甲醇基本面仍向好，重心运行区间或有所抬升。

（来源：方正中期期货）