电解铝总体呈累库状态 伦铝价格支撑较强

【行情复盘】

4月7日，沪铝主力合约AL2205高开低走，全天震荡下跌，报收于21815元/吨，环比下跌3.22%。

长江有色A00铝锭现货价格环比下跌460元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌540元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-70元/吨。

【重要资讯】

上游方面，由于此前澳洲发布的对俄罗斯的氧化铝出口禁令，原本发往俄罗斯的氧化铝开始流向海外现货市场，缓解了紧张格局，海外氧化铝价格自535美元/吨的高位下跌至440美元/吨，导致国内氧化铝几无出口利润，在过剩的背景下，国内氧化铝价格存在回落风险。

下游方面，据SMM月度PMI数据显示，3月份国内铝下游加工月度PMI指数录得49.1%，环比增长19.8%，同比下降14.1%。

3月份铝加工行业整体不及往年：

3月份山东、东北等多地突发疫情，国内下游铝加工企业生产及运输受到波及开工及订单增量不及预期。

一季度以来，国内铝价及其他大宗商品高位震荡，部分下游加工企业，受成本因素制约，开工不及往年。

库存方面，2022年4月7日，SMM统计国内电解铝社会库存106.6万吨，较上周四周度累库2.5万吨，无锡地区贡献主要增量，该地区受疫情影响，汽运受阻，仓库无法正常提货出库。

到货方面，铁路运输正常叠加个别持有48小时阴性核酸报告及通行证的司乘人员驾驶汽运陆续到货，共累库3.6万吨，致使电解铝库存总体呈现累库状态。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头减仓较多，目前国内供给端呈现持续复产的局面，产能进一步增加。

国际方面，伦铝价格支撑较强。需求方面，目前疫情影响程度有所扩大，加工行业开工环比下降。库存方面，本周社会库存小幅累积利空盘面。

目前沪铝盘面震荡下行，建议维持偏空思路，需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。

（来源：方正中期期货）