供需两淡行情恐将延续 能源问题对锌市支撑仍强

【行情复盘】

4月7日，沪锌偏弱震荡，ZN2205收于27280元/吨,跌0.46%。现货方面，上海0#锌主流成交于27140~27240元/吨，双燕成交于27190~27310元/吨；0#锌普通对2205合约报贴50~30元/吨，双燕对2205合约报升水20元/吨；1#锌主流成交于27070~27170/吨。

【重要资讯】

1、外电4月6日消息，伦敦金属交易所（LME）通知，将伦锌保证金要求提高12%，周五（4月8日）生效。

2、伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存继续去化，自3月15日库存增至144,425吨后，再次步入下行通道，本周伦锌库存加速下滑，最新库存水平为130,425吨，刷新逾二十个月新低位。

3、截至当地时间2022年4月7日9点，荷兰TTF天然气近月合约报价106欧元/兆瓦时，较上一个交易日持平。

【操作建议】

近期地缘政治动向仍是影响锌价走势的关键，而随着西方国家对俄新一轮的制裁，能源短缺的预期再度推升外盘锌价上涨。

从供应端来看，虽然美国原油抛储缓解了短期供应忧虑，但从中长期来看仍难解决俄罗斯供应短缺来带来的缺口，目前欧洲天然气基准价格仍维持高位，也超过去年大规模停产时期的水平，能源问题对锌市的成本支撑仍强。

另外市场关注的LME宣布英国仓库暂停俄部分金属存放，据我们了解LME英国的两个仓库赫尔、利物浦均已经在2017初就没有锌库存的存放，而3月15日LME宣布度俄金属增加关税后继续存入英国仓库的概率更进一步的降低，因此对短期实质性的交割乃至行情影响有限，但仍需关注后续的信号效应。

国内方面，因沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，不过因近期爆发本土疫情，多个产业链重要地区的上下游开工和物流已经受到影响，供需两淡的情况恐将延续一段时间。

总之，短期锌价将在地缘局势反复和国内消费不确定之下宽幅震荡。

（来源：方正中期期货）