国内食糖消费逐步进入旺季 郑糖反弹幅度不及原糖

4月8日，白糖期货主力合约收涨1.35%至6010元，当日最高价报6030元，最低价报5940元。

【宏观消息】

据嘉利高4月8日报告，本周马邦的白糖价格上升至33600卢比/吨，创今年新高。印度原糖出口平价从刚刚超过18美分/磅上升到19.5美分/磅。白糖出口平价为488美元/吨，No.5白糖期货价格比平价高出50美元，白糖出口仍然可行。

农业农村部：国内食糖消费逐步进入旺季，有利于消化食糖库存；2021/22年度中国食糖生产进入后期。据中国糖业协会统计，截至3月底，全国累计产糖889万吨，比上年同期减少124万吨；累计销糖371万吨，比上年同期减少47万吨，累计销糖率41.7%，比上年同期加快0.4个百分点。

在经历了两年的沉寂之后，印度的经济开始复苏目前，糖的消费量将创历史新高；行业官员称，新冠肺炎疫情解除后，冰淇淋制造商的销量有所上升，因为夏季冷饮等行业将消耗大量糖；糖需求预计在2021/22年度上升至创纪录的2720万吨。

据泛糖科技4月7日报告，2022年4月6日，ICE原糖主力合约收盘价为19.63美分/磅，人民币汇率为6.3590。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5120元/吨，配额外食糖进口估算成本为6526元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5102元/吨，配额外食糖进口估算成本为6502元/吨。

【机构观点汇总】

华联期货：

国内榨季生产进入尾声，供应端逐渐向好。配额外进口利润持续倒挂，进口糖隐形库存较高，以及正处于消费淡季，叠加疫情影响，下游需求不振，多空因素交织使得糖价陷入震荡。

当前郑糖仍缺乏内生动力，只能被动跟随原糖波动，等待形势变化。中期随着国内收榨以及国际糖价高企限制进口，加上夏季消费逐渐启动，供需情况逐渐好转有望推动震荡上行。

操作上建议中长线多单持有或继续分批买入做多，SR2209参考支撑区间5750-5800元/吨。

中信建投期货：

原糖反弹，巴西、泰国进口糖成本增加至6200元/吨以上，当前期进口利润倒挂严重，对郑糖盘面有一定支撑。

含水乙醇价格持续上涨支撑原糖价格，郑糖反弹幅度不及原糖，内外价差再次走扩，糖价下方空间有限，可尝试在5750附近做多。