终端库存已在逐步消化 生猪期价目前已经升水排列

4月8日，生猪期货主力合约收跌0.59%至12675元，当日最高价报12850元，最低价报12615元。

【宏观消息】

四川发改委：据监测，近期全省平均猪粮比价持续低于5:1，处于《四川省生猪猪肉市场价格调控预案》确定的生猪猪肉价格过度下跌一级预警区间。省发展改革委会同财政、农业农村、商务等相关部门在前期收储基础上，按照规定启动1500吨省级政府冻猪肉临时储备收储工作，与国家形成上下“托市”合力，推动生猪猪肉价格回归合理区间。

国家统计局将于近日发布3月全国居民消费价格指数（CPI）数据。多家机构预测，由于猪肉价格持续回落，加之需求转弱，3月CPI同比或小幅回升，上行压力不大。

4月6日，赣州市发改委会同商务、农业农村部门，邀请温氏集团、东进牧业等两家集养殖、屠宰、加工一体的大型生猪企业商议猪肉储备事宜。经商议，与会各方认为，建立猪肉储备常态化机制是稳产保供的需要，同时也是企业长效健康发展的需要；生猪养殖、屠宰企业有责任、义务落实猪肉储备收储任务，发挥猪肉储备调节产能作用。下一步，我市将加大猪肉收储力度，落实猪肉收储任务。

据五部委最新数据显示，截至2022年2月底，我国能繁母猪存栏量为4268.2万头，虽然比2021年6月下降了6.5%，但环比仅下降了0.51%，仍高于4100万头正常保有量的4%。

【机构观点汇总】

方正中期期货：

近期全国生猪现货价格大面积止跌反弹，市场情绪有所回暖。饲料价格居高不下，养殖再度亏损后，养殖户积极出栏大猪，生猪出栏体重环比再度下滑，供给偏多导致部分地区现货价格延续小幅回落，但全国现货在整体在收储支撑下止跌进入季节性惯性反弹，4月份随着气温回升，基层农忙季节临近或将带动终端消费季节性回暖。

此外，终端库存已在逐步消化，下游补库逐步增强，现货价格大概率阶段性见底。生猪期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。

短期在收储预期支撑下，期现价格可能有节奏型反弹，不过按照最乐观假设，现货价格现在触底，在12000点附近不再下跌，至4月底实现匹配非洲猪瘟2019年的最大上涨幅度3000点，则5月份现货价格15000点。因此，05合约上方空间可能不会太高。

中期，5-7月份现货呈现季节性反弹趋势，市场有可能在基本面环比转好的基础上进一步炒作远期周期反转的预期，基差及月差可能进一步走低。操作上，短期基本面及预期均有改善的情况下，09多头谨慎继续持有。

东海期货：

天气转热，猪肉需求，特别是牛猪需求下滑。下游现货市场对牛猪需求逐步转弱，对标猪需求一般。

疫情限制经济运行，消费终端消费低迷，因此批发市场走货困难，屠宰场选择压价减少屠宰量。疫情频发，限制消费。