宏观氛围转弱背景下 节后橡胶期货呈冲高回落走势

本周，受美国和国际能源署相继宣布推出史上最强抛储计划，同时美联储3月会议纪要也开启“量价双紧”时代，计划在5月进行缩表，强化对全球流动趋紧的态势。

在宏观氛围转弱的背景下，国内橡胶期货在节后呈现冲高回落的走势。其中橡胶期货2209合约虽一度上冲至13995元/吨一线，但还是在外部利空风险冲击下，回撤至13430元/吨一线寻求支撑；20号胶期货2206合约虽一度走高至11610元/吨，但还是回撤至11185元/吨一线才止跌企稳。

目前国内云南产胶区开工率已经回升至95%附近，预计在4月中旬泼水节以后，将完全开割。海南地区在4月底至5月初也将陆续开割，供应压力存在，不过目前全乳贴水浓乳和9710轮胎胶，上游转产以及下游需求有望好转，轮胎行情虽受疫情影响出现开工率回落以及重卡销量也受疫情出现复苏延后，但随着后期疫情因素消失以后，整体胶价进一步回落空间受限，料将筑底企稳。

供应端情况

据天胶生产国协会（ANRPC）最新发布的数据，2022年1-2月天胶生产国协会成员国合计产量达191万吨，较去年同期的169.04万吨，大幅增加12.99%，较近5年均值185.79万吨小幅增长2.81%。其中2022年1月天胶生产国协会成员国产量为104.38万吨，较去年同期的93.26万吨，大幅增加11.92%，较近5年均值98.03万吨小幅增长6.48%。2022年2月天胶生产国协会成员国产量为86.62万吨，较去年同期的75.78万吨，大幅增加14.30%，较近5年均值87.76万吨小幅回落1.30%。

据天胶生产国协会（ANRPC）发布的数据显示，2021年全球天然橡胶产量达1388万吨，需求为1408万吨。预计2022年全球天然橡胶产量达1410.7万吨，同比小幅增加1.9%，需求达1423.2万吨，同比增加1.2%。全球橡胶研究组织（IRSG）发布的数据显示，2021年全球天然橡胶产量达1427万吨，需求达1429万吨。预计2022年全球天然橡胶产量达1427万吨，同比小幅增加3.5%，需求达1429万吨，同比小幅增加3%。

根据过去5年天胶生产国协会（ANRPC）发布的数据显示，2017-2021年该组织成员国3月产量均值达75.39万吨，4月产量均值达79.62万吨，5月产量均值达84.43万吨，6月产量均值达89.07万吨，较2月产量均值87.76万吨，分别减少14.10%、9.28%，3.79%和增加1.49%。以此增减变化来评估2022年3-6月该组织成员国产量，预计达74.41万吨、78.58万吨、83.34万吨和87.91万吨。整体来看，二季度产胶国胶水产量料呈现先抑后扬的态势。

需求端情况

4.1轮胎行业开工率2022年4月8日当周，山东地区轮胎厂家开工水平有所下滑，主要因周内恰逢清明假期，部分厂家有假期停产及减产行为，拖累整体开工下行。另外了解，物流运输不畅导致厂家滞留库存储备增多，库存当前承压。新月份首周，价格上涨听闻增多，调整更多以回收前期进货让利措施为主。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为49.10%，较上周走低9.80个百分点，较去年同期下滑29.49个百分点。

本周国内轮胎厂家开工水平有所下滑，主要因周内恰逢清明假期，部分厂家有假期停产及减产行为，拖累整体开工下行。另外了解，受国内物流运输周期延长拖累，出口同期交付不佳，但是听闻近期出货略有改善，当前厂家库存储备相对充足。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为67.34%，较上周走低7.41个百分点，较去年同期走低7.02个百分点。

上期所库存和仓单

截止2022年4月8日当周，沪胶期货库存较上周小幅增加，注册仓单较上周小幅增加。周库存258910吨，较4月1日当周小幅增加900吨；周注册仓单246620吨，较4月1日当周小幅增加1090吨。

后市展望

预计橡胶期货2209合约料维持在13300-14000元/吨区间内振荡整理，而20号胶期货2206合约料维持在11200-11600元/吨区间内振荡整理。

（来源：宝城期货）