4月11日早盘要闻：炒作题材丰富苹果期货或易涨难跌 高通胀预期下黄金板块吸引力增强

4月11日早盘品种要闻汇总：

【短期不锈钢消费疲弱&供需陷入僵局，等待疫情好转之后的消费提振】4月11日讯，早盘不锈钢（SS）主力合约跌超4%，国投安信期货认为，隔夜沪不锈钢价格跟随镍价弱势下行。国内镍铁成交价持续上移至1650元/镍点（到厂含税），随着镍矿价格上涨，镍铁价格表现坚挺，铬铁价格维持高位，304不锈钢成本重心持续上移。但短期不锈钢消费疲弱，供需陷入僵局，自身基本面无驱动，等待疫情好转之后的消费提振。

【炒作题材丰富，预计苹果期货易涨难跌】4月11日讯，早盘苹果主力合约一度涨超5%，国信期货认为，苹果进入消费旺季，近期下游超市、团购需求提振，去库进度加快。苹果进入消费旺季，近期下游超市、团购需求提振，去库进度加快。农业部监测的7种重点水果批发价格上涨，替代水果价格上浮，有利于苹果下游销售。而库存处于历史偏低位置，库存压力小。产区冷库及存储商的惜售情绪较为浓厚，对价格产生较强的支撑作用。此外，新季苹果逐渐迈入花期，本周有明显降温，此阶段天气炒作等不确定因素较多。远月合约当前价格具备一定的天气升水预期，需关注新产季的天气情况以及种植面积变化情况。此阶段炒作题材丰富，预计苹果期货易涨难跌。

【苹果4月月报--炒作题材丰富，远月波幅加剧】4月11日讯，近远月逻辑有所分化，近月走现实逻辑、远月炒作预期。对近月而言，库存压力不大、优果率偏低，仓单成本预计10000上方；产区果农惜售，好果价格预计仍偏强，05合约下方支撑较强；对远月合约，部分产区已露红，花期易发生天气炒作；且近期市场反馈陕北砍树及花芽偏少，短期炒作题材丰富。05合约后期主要关注持仓情况，若持仓维持高位，则有逼仓可能；10合约4月易发生炒作，但短期涨幅较大，预计将进入高波动区间，追高风险大，建议回落做多为主。

【4月11日沙钢出台4月中旬建材价格政策】4月11日讯，2022年4月11日，沙钢在4月上旬价格基础上，出台2022年4月中旬建材价格政策：螺纹上调50元/吨，现HRB400Ф16—25mm螺纹出厂价格为5350元/吨。完成计划量，对4—1期仅螺纹追补50元/吨；以上价格均为含税，自2022年4月11日起执行。（西本新干线）

【豆粕供需均改善，库存有望小幅累库】4月11日讯，全球大豆尤其是美豆供给紧张，美豆坚挺，但升贴水下降，令大豆进口成本回落。船期预报，4月大豆到港量将增加，叠加国储每周50万吨大豆拍卖，国内大豆供需逐渐改善。下周油厂开工率有望增加。需求方面，生猪价格改善，肉禽价格跟随走高，养殖户预估利润改善，补栏积极性增加，利好饲料消费。豆粕供需均改善，库存有望小幅累库。目前豆粕基差已经下降至350-550元/吨左右，基差下方空间有限。

【4月USDA报告基本符合预期，豆粕继续高位震荡】4月11日讯，4月USDA报告基本符合预期，略下调美豆库存，但全球大豆库存略增，库存方面中性。南美巴西下调到1.25亿吨，基本符合市场预期，美豆继续高位震荡，但由于巴西升贴水继续回落，国内每周继续抛储50万吨大豆，豆粕继续高位震荡，操作上反弹后短空操作，或者9-1反弹后反弹为主。

【LME连续累库叠加国内疫情影响，内外铜价维系高位震荡走势】4月11日讯，俄乌战事的延续、海外接连走高的通胀预期以及国内稳增长预期依然是支撑铜价的有利因素，市场也预期美联储货币政策节奏落后于通胀表现，因此宏观上对铜制约力度有限。基本面方面，二季度是制造业旺季，下游也存在补库预期，但疫情仍对生产活动产生一定影响，旺季或表现“不旺”。综合来看，LME连续累库叠加国内疫情影响，短暂抑制盘面市场情绪，但预期仍然支撑着盘面，内外铜价维系高位震荡走势。

期货高级研究员邵婉嫕4月11日双硅盘前观点：

从成本估值来看，硅铁端兰炭面临煤焦系矛盾的传导和相关环保政策的压力，给硅铁价格带来一定的供给预期扰动，综合来看，疫情影响助力双硅价格上涨，但是绝对供需支撑不足叠加锰硅基本面走弱，双硅尤其是锰硅价格上行空间有限，双硅价差或持续扩大。相关链接 >>

期货有色及贵金属首席研究员王蓉4月11日盘前观点：

①黄金、白银：我们继续对金银维持高位震荡判断，白银受制于工业金属颓势，受到通胀溢价的支撑不及黄金，金银比亦倾向高企。

②沪铝：短期来看，铝价下方空间并不大，主因后续国内消费走强预期叠加海外缺货逻辑支撑。建议重点关注国内疫情进展、俄乌局势演变、云南丰水期到来时间等情况。

③沪锡：我们认为需求减弱可能会影响锡价有所回调，但是不至于跌深。上周期货库存有所回升，周度社会库存数据也较上周增加61吨。我们预计在供应增加、需求预期不佳的情况下，短时锡价可能走势较为震荡，不排除调整的可能性。

【市场担心俄乌地缘导致的通胀超预期多过美联储货币政策的收紧】4月11日讯，4月份，既有俄乌地缘的影响，也有美联储5月议息会议上加息超预期的影响，市场在二者之间博弈，金价也就起起伏伏。但总体来说，市场担心俄乌地缘导致的通胀超预期多过美联储货币政策的收紧，盘面对美联储鹰派论调更偏短线而非主逻辑，从这方面来看黄金走势或仍然偏强。

【中信证券：高通胀预期下黄金板块吸引力增强】4月11日讯，中信证券研报指出，当前金价同时受到高通胀和利率水平上升正反两方面因素的影响。受到俄乌冲突和疫情反复的影响，我们预计高通胀预期以及避险情绪对金价的正面影响将占据上风，继续支撑金价高位运行。同时疫情造成的其他金属供需双弱的局面也使得黄金的吸引力上升。维持对黄金板块“强于大市”的评级。

【马来西亚棕榈油早盘展望：预计棕榈油期货开盘上涨】4月11日讯，周一上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货开盘可能上涨，因为外围市场走高。上周棕榈油期货上涨6.36%，使得今年迄今的涨幅达到26.0%。美国农业部发布的4月份供需报告利多，提振豆油上涨，这也将会带动马来西亚毛棕榈油期货市场早盘表现。国际谷物理事会的数据显示，3月份豆油和棕榈油价格创下20年来的最高水平，因为全球植物油供应愈加紧张，大豆价格上涨以及俄乌局势担忧。3月份马来西亚棕榈油平均价格为每吨1782美元，阿根廷豆油为1759美元，美国豆油为1760美元。

【中金公司：4月USDA供需报告上调美豆出口预估，短期预计国内蛋白粕高位震荡】4月11日讯，此前美豆种植意向面积同比增幅超预期，同时美豆净多持仓持续减少，盘面如期承压下行。新作种植意向面积大增，新作供需大概率会有所缓解，美豆顶部大概率探明。

①短期，4月供需报告上调美豆出口预估，美豆在需求支撑下难大跌。国内4、5月大豆进口到港预增但增幅不断下调，且国内疫情防控交通不畅，蛋白粕补库需求增加。水产养殖启动，利好菜粕需求。预计国内蛋白粕高位震荡。

②中期，南美豆陆续上市供应市场，美豆新作实际种植和生长期天气炒作仍需关注。加菜籽新作产量实际恢复情况。蛋白粕消费总量仍处于周期相对高位，但生猪阶段性出栏或给需求带来扰动。蛋白粕价格跟随外盘区间运行。

③长期看，美豆新作大概率先炒作天气，后确认增产，新作供需转松。全球和中国菜籽供应或仍偏紧。2022年蛋白粕需求前高后低，全年需求同比持平或降。蛋白粕价格或从高位回落

【隆众资讯：天然橡胶市场早间提示】4月11日讯，短期向宽幅震荡区间上沿反弹，中期方向性偏多，产出趋势性增多预期，进口基本恢复季节性供给，需求短期弱于预期等短期利空因素逐渐消化，社会库存季节性消库利好集聚但尚未凸显支撑作用，其他利多因素暂未明显显现，叠加目前混合胶非标基差相对低位，市场追高和杀跌意愿均不强，预计短期维持近期区间宽幅震荡，下周存在向震荡区间上沿小幅反弹可能，中期方向性偏多。

【中金：生猪养殖产能去化加速，高预期出栏弹性驱动股价上涨】4月11日讯，中金公司研报指出，复盘历史，每一轮产能去化阶段，股价上涨拐点均领先于猪价上行拐点，并且高预期出栏弹性标的市值涨幅最大。当前行业层面猪价持续低位叠加饲料成本上涨，企业层面资产负债率处于历史高位，持续强化产能去化下的周期反转预期，建议关注存在资金优势的龙头企业和高预期出栏弹性的中小企业。

【国家统计局：3月猪肉价格同比下降41.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点】4月11日讯，国家统计局数据显示，从同比看，3月，食品价格下降1.5%，降幅比上月收窄2.4个百分点，影响CPI下降约0.28个百分点。食品中，猪肉价格下降41.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点；鲜菜价格由上月下降0.1%转为上涨17.2%；食用植物油、鲜果和水产品价格分别上涨6.1%、4.3%和4.2%，涨幅均有回落；面粉价格上涨4.6%，涨幅扩大1.9个百分点。

【头部猪企一季度出栏加速，专家预计供给过剩局面三季度或缓解】4月11日讯，随着上市猪企陆续披露3月生猪销售数据，行业内部结构也出现了新的变化。从上市猪企披露的生猪销售数据看，多家企业3月份生猪出栏量大幅上升。进一步统计可知，今年一季度，牧原股份出栏量已突破千万，达到1381.7万头，超过温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、傲农生物等之和。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇预计，今年三季度商品猪供给过剩局面有望缓解，猪肉供需将会转向基本平衡，猪价有望季节性回升

【经济日报：规范煤价指数行为绝非小事】4月11日讯，经济日报文章指出，自去年10月份以来，国家发展改革委对15家市场主体的煤炭价格指数行为开展了评估和合规性审查，对评审结论为“严重违规”或“明显不合规”的要立即暂停相关价格指数发布活动，并限期整改。此举看似具体，但绝非小事。完善社会主义市场经济体制，需要在充分发挥市场对资源配置起决定性作用的同时，更好发挥政府作用。保障能源供应链安全不是一句空话，必须加强相关环节整治，使得产业链供应链畅通和市场有序高效运行。相信经过一段时间整改和规范行为，煤炭价格方面的指数能更好地保障我国能源安全和能源经济健康稳定运行。

【CBOT玉米周报：玉米价格需要相对上涨来吸引美国农户增加播种面积】4月11日讯，截至2022年4月8日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨近5%，美国对华大笔销售玉米；玉米出口大国乌克兰的春播前景令人担忧；美国春播竞争激烈，意味着玉米价格需要相对上涨来吸引美国农户增加播种面积。不过巴西二季玉米产量前景乐观，限制了玉米价格涨幅。乌克兰玉米春播和产量前景令人担忧。咨询机构UkrAgroConsult预计2022年乌克兰玉米产量将不足上年的一半，只有1900万吨。

【CBOT豆油周报：乌克兰葵花籽油生产和出口继续受俄乌冲突影响】4月11日讯，截至2022年4月8日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货上涨逾5%，因全球植物油供应紧张，南美大豆产量预期进一步下调，乌克兰葵花籽油出口依然停滞。随着俄乌冲突进入第二个月，黑海的葵花籽油出口依然中断。今年春季乌克兰葵花籽种植前景也受到不利影响。法国战略谷物公司估计乌克兰葵花籽油的生产和出口将至少停滞到六月份，这对豆油构成支持。

【CBOT大豆周报：随着南美大豆减产，意味着大豆市场仍需要通过上涨来激励种植积极性】4月11日讯，截至2022年4月8日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货上涨，基准期约上涨6.7%，因为巴西大豆产量预估调低，美豆出口前景改善。春播逐渐展开，大豆仍需要通过价格上涨来确保今年的种植规模。随着南美大豆减产，今年春季美国需要多种大豆来填补供需缺口，意味着大豆市场仍需要通过上涨来激励种植积极性，尤其在竞争性农作物价格同样大涨的情况下。

【中金：类似前段时间大幅下跌的阶段可能已经结束】4月11日讯，中金公司指出，判断类似前段时间大幅下跌的阶段可能已经结束，中期维度市场机会大于风险。结构上，“稳增长”可能仍是磨底期的市场主线，关注4月中下旬政治局经济形势分析会的信号。在业绩预告和快报陆续披露阶段，重点关注：1）一季报业绩超预期；2）基本面受益“稳增长”政策；3）基本面面临拐点的细分领域。未来随着海外供应风险逐步缓解、流动性收紧兑现以及国内增长预期逐渐企稳，景气度较高的成长风格可能将逐步迎来转机。

【经济日报金观平：立破并举建设全国统一大市场】4月11日讯，建设全国统一大市场是一项系统性工程，既不会一蹴而就，也不会齐头并进。需要指出的是，在建设全国统一大市场过程中，要准确理解《中共中央、国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》中关于“优先开展区域市场一体化建设”的要求，要在维护全国统一大市场的前提下，结合京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域重大战略的实施，推动先行先试并积极形成可复制推广的制度成果。同时，还要避免通过市场分割来强化区域之间的经济竞争，通过推动全国统一大市场建设，更加充分地激发出市场的活力。

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