市场消费存时间错配 内盘铝价上攻或受阻

4月11日，沪铝期货主力合约开盘报21810元，今日盘中最高触及21855元，最低下探21200元，截止目前，沪铝主力早盘收报21200元，跌幅破2%。

【行情回顾】

截至4月11日早盘收盘，铝期货具体盘面情况：

【消息面】

2022年4月7日，SMM统计国内电解铝社会库存106.6万吨，较上周四周度累库2.5万吨，无锡地区贡献主要增量，该地区受疫情影响，汽运受阻，仓库无法正常提货出库，到货方面，铁路运输正常叠加个别持有48小时阴性核酸报告及通行证的司乘人员驾驶汽运陆续到货，共累库3.6万吨，致使电解铝库存总体呈现累库状态。 

据外媒，上周五，世界第二大铝土矿生产国几内亚临时政府要求在该国的国际矿业公司在2022年5月之前提交建设氧化铝厂的计划。非洲最大的铝土矿石生产国几内亚一直在寻求将其矿产资源用于经济发展，近年来迫使企业承诺在当地建设氧化铝厂，将铝土矿提炼成更高价值的氧化铝。

【机构观点】

1、国信期货：内盘铝上攻或受阻

四月以来跌宕曲折的海外政治经济局势依然牵动金融市场神经，俄乌冲突升级威胁犹在全球金融市场动荡，大宗商品尤其是油气铝镍及农产品高位双向波动剧烈，同时金融市场正消化美联储缩表路线图的压力，考虑到国内外监管显著加强，而国内预计金融市场或迎来一轮扶助政策，内盘铝预计上攻受阻，短期维持震荡偏强韧性十足。

2、方正中期期货：社会库存小幅累积利空盘面

供给方面，目前国内的复产产能在逐步放量，市场供给增加。但是疫情的影响体现在流通环节，铝厂出库受到一定影响。欧洲能源危机还在发酵，加之地缘政治问题的不确定性较强，国外供应持续紧张。需求方面，下游加工企业受疫情影响开工率环比持续下降，目前全国多地铝加工企业产能关停或部分关停。终端方面，汽车行业如上海大众、长春一汽等都受到疫情影响而关停。目前短期内疫情影响仍然是需求疲软的主要原因。出口方面，由于沪铝比值较低，相对较好。库存方面，本周社会库存小幅累积利空盘面。

3、一德期货：铝市消费存时间错配

2022年后期不确定依旧较高，当下国内受疫情影响消费旺季不旺，推演价格波动节奏可能为—2季度前期在全国范围持续的高压防控下，国内消费旺季不旺去库不及预期铝价承压，但在海外成本支撑下下跌空间有限；2季度后期随着国内疫情得到缓解后，在经济下行压力面前宏观刺激性政策释放拉动消费快速复苏，在传统消费淡季铝价存在逆势上涨的可能，并延续至3季度；后期国内利多政策消化后，铝价或再次承压，不过LME库存的持续下滑，不排除海外挤仓的可能。