产销价差恐进一步扩大 甲醇弱势格局或将延续

4月11日，甲醇期货主力合约开盘报2856元，今日盘中最高触及2864元，最低下探2774元；截止早盘收盘，甲醇主力收报2796元，跌幅破3%。

【行情回顾】

4月8日，甲醇期货主力合约收跌3.14%至2867元，当日最高价报2933元，最低价报2845元，持仓量：-42439手至487124手，成交量：702321手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持28132手至295992手，空头合计减持17773手至320695手。据统计，甲醇期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、弘业期货：油价回跌带弱能化，郑醇继续弱势震荡

近期油市相关消息相对杂乱，俄罗斯本土石油设施遇袭，俄罗斯打击乌克兰炼油厂及储油设施，IEA或将释放1.2亿桶原油储备，德国总理计划年内停止进口俄原油，俄乌谈判反反复复等多空信息相继出现，国际油价先涨后跌，但总体依然维持高位运行格局，国际天然气价格也继续攀升，而国内方面动力煤期货成交活跃度大降，但价格运行稳定性和价格市场真实性提升，节后郑醇总体开盘稳定，但之后随能化震荡下跌。总体来看，自去年十月中下旬相关部门政策端持续出手稳定煤价以来，煤价运行受到明显制约，且四季度甲醇基本面总体不强，但今年一季度出现明显改观，供需走强而需求端随大能化价格走高改善更多，但目前由于国内开工维持高位且进口明显恢复，国内港库开始回升，郑醇暂时维持涨后弱势运行。

2、东海期货：甲醇震荡偏弱

上游进入春检，MTO装置维持高负荷，传统下游开工负荷较高，对价格存在一定拉动左右。基本面在供应缩量，但疫情影响下需求稍有走弱。煤制甲醇亏损有一定成本支撑。华东疫情影响物流受限，利空甲醇价格，但空间有限。 

3、国泰君安期货：短期甲醇弱势格局仍将延续

第一，需求负反馈导致的弱势未有明显改观。虽然内地部分烯烃装置继续外采，但成本压力较大下对工厂高报价有所抵触，内地工厂积极挺价导致长约推进不佳，销售量明显下滑持续去库或难以维持。部分计划二季度试车的MTO装置已推迟至三季度，外采甲醇将导致MTO开车面临亏损，性价比不如直接外购丙烯。鲁北地炼近期陆续重启，但在贸易商报价偏高的情况下选择减量采购。第二，内地和港口累库预期将持续压制价格。内地各地区之间零星检修为主，检修不集中导致区域厂家心态分化，容易造成抢跑降价冲击销区市场的现象。受制于下游需求的相对弱势以及检修未呈现应有规模，内地工厂难以有效争取定价权，库存低位又不愿跟随市场降价，导致后续大概率面临累库压力，产区和销区价差可能进一步扩大。沿海区域目前浮仓较多，累库兑现只是时间问题，多头抛货压力逐步累积。