全球供需错配大幅缓解 铜价维持区间震荡

4月12日，铜期货主力合约收跌0.07%至73350元，当日最高价报73450元，最低价报72930元。

【宏观消息】

在最近几周，纽约商品交易所（Comex）铜金属价格一直高于伦敦金属交易所（LME）的铜价，吸引了更多的铜金属生产商，尤其是来自全球最大产铜地南美洲的铜金属生产商。

标普全球（S&P Global）的统计数据显示，今年前三个月美国从产铜大国——智利进口的阴极材料——铜，较上一季度增长约37%。

全球最大铜业上市公司麦克莫兰铜金（FCX.US）CEO Richard Adkerson近日表示：“即使铜价一夜之间翻倍，我们的产量要大幅增加，也需要数年时间。市场需要它的速度远快于像我们这样的公司生产铜的速度。”Adkerson强调，除非经济出现重大中断，否则随着电动汽车和可再生能源行业的需求回升，铜将变得稀缺。

有交易员称，在伦敦金属交易所（LME）发生镍金属交易危机之后，一些投资者将至少一部分交易合约转移到Comex铜合约。

【机构观点汇总】

华联期货：

现货方面，周二我的有色网1#电解铜上海现货报价均价为73790元/吨，上涨80。

消息方面，阿富汗矿产部周日表示，阿方已同中国中冶公司签署协议，中国将继续经营阿最大的Aynak Copper Mine（艾娜克铜矿）项目并根据形势适时启动该项目。 Aynak铜矿位于阿富汗中东部Logar省北端，是世界上已探明但尚未被开发的特大型铜矿床之一，储藏价值高达1000亿美元的铜矿资源。

行业方面，近期国内处于供需两弱，虽然江浙地区下游企业减产及停产将拖累整体市场消费，但海外港口船只拥堵，集装箱短缺难补给国内供应，库存或将短期维持较低水平，因此预计本周铜价将维持区间震荡走势，参考运行区间72000-75000元/吨。

安粮期货：

两大焦点凸显，一方面，美联储5月急迫性加息/缩表抢跑在眼前，市场预期强烈，美债收益率大幅持续收高，施压金属估值预期，而俄乌冲突也颇为挣扎，尤其是布查事件大肆发酵，西方制裁升级，另欧洲供应局势复杂化;另一方面，全球三地库存再异动，LME和COMEX处在低位，而中国在经过季节性累库窗口后，再度跌破10万大关，整体低库存继续支撑铜价走势，三角收敛延续。

从长远来看，全球供需错配大幅缓解，TC价格不断上涨，供给端冲击已基本结束，转向了需求端定价，此意味着自2020年疫情以来的主浪上涨行情已经结束（可能还存在最后一飙升泡沫）。