道路需求改善存预期 成本反弹推动沥青上行

4月13日，石油沥青期货主力合约开盘报3790元，今日盘中最高触及3917元，最低下探3790元，截止目前，石油沥青主力涨幅破4%。

【市场要闻】

4月12日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3775元/吨，较昨日结算价上涨63元，涨幅1.7%，持仓339565手，环比减少3073手，成交430327手，环比增加47381手。

卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3800-3900元/吨；山东，3580-3720元/吨；华南，3890-4000元/吨；华东，3800-3920元/吨。

【机构观点】

1、华泰期货：沥青成本端支撑重新加强

当下沥青基本面处于供需两弱的格局，短期来自自身的市场驱动不足。对于BU来说，原油端提供了重要的方向指引，前几日油价的回调给BU带来一定下行压力,而昨日油价再度反弹，成本端支撑重新加强，BU跟随上涨。虽然现实基本面偏弱，但考虑到当下沥青的低估值以及供应端的支撑，以及对未来道路需求改善的预期，油价企稳后仍有逢低多的机会。

2、弘业期货：沥青偏强震荡

俄乌局势反复，市场波动较大，对俄罗斯的能源制裁导致后市供应担忧，预期供应偏紧，原油价格回调，带动原油系整体走势偏强。供应端来看，国内炼厂开工率小幅提升，受需求不佳影响库存小幅增加，整体供应偏弱，基本维持产销平衡。需求端来看，北方地区随着气温回暖整体刚需有所提升，炼厂出货有所增加；南方地区由于疫情管控等因素，需求不温不火，难以恢复。短期来看，沥青市场利润亏损，需求平淡，在成本端原油影响下或维持宽幅震荡为主，需注意原油端风险。

3、国泰君安期货：成本反弹推动沥青上涨

成本方面，尽管EIA及OPEC月报纷纷下修2022年原油总需求，但由于3月美国CPI年率再创新高，推动美元走弱的同时也带动了油价反弹。与此同时，俄乌再往乌东地区增兵亦引发了市场对黑海地区供应偏紧的担忧，夜间油价快速上扬，成本推动下BU今日或继续偏强，建议持续关注海外通胀、俄乌冲突及伊核谈判等重要问题。就沥青自身基本面而言，虽然东北地区疫情暂时得到控制，但华东地区确诊人数仍然居高不下，多地封锁管控亦大幅限制了运输能力，项目动工及物流双双受阻导致整体需求修复艰难。从供应情况来看，炼厂移库导致当前库存水平尚为可控，加之开工率维持低位在一定程度上延缓了累库速度，供需平衡有所修正，但考虑到防疫形势严峻，需求修复严重滞后，基本面改善较为有限。由于市场成交寡淡，整体累库压力仍在持续攀升，社会库存也继续上浮。短期BU走势由于基本面修复有所提振，但若疫情持续发酵，基本面或将继续拖累BU走势，建议持续关注后续炼厂排产及需求恢复情况。