4月14日能化市场早报：原油仍在高位反复震荡 甲醇跟随反弹

【原油】

周三晚，原油市场延续大涨。

EIA库存方面：美国截至4月8日当周，原油库存+938.20万桶，预期+86.3万桶，前值+242.1万桶；汽油库存-364.90万桶，预期-38.8万桶，前值-204.1万桶；精炼油库存-290.20万桶，预期-51.5万桶，前值-77.1万桶。

美国原油产量持平于1180万桶/日。其中原油库存增幅录得2021年3月5日当周以来最大，汽油库存降幅录得2021年10月15日当周以来最大。

IEA月报将2022年全球石油需求增速预测下调26万桶/日至190万桶/日，同时认为今年全球需求仍有望增长。预计俄罗斯4月石油供应将下滑150万桶/日，大约是之前预期的一半。

消息面：托克和维多将逐步减少俄罗斯原油贸易量。其中托克预计从5月15日起，其俄罗斯石油交易量将进一步减少。

哈萨克斯坦能源部表示，该国卡沙干油田将于6月暂停生产石油进行维护，目前该油田产量大概在40万桶/日左右。

俄乌地缘风险仍未结束，美国方面继续制造紧张局面，俄罗斯总统表示，一些西方国家拒绝与俄正常合作、拒绝俄部分能源，已使数百万欧洲民众深受打击，并引发能源危机。

原油经过连续三天反弹累计涨幅10美元左右，暂时支撑仍偏强。目前偏多的因素主要是地缘引起的供应缺口进一步增大和疫情的缓和，偏空的因素包括宏观面美联储加息与后期经济衰退预期对需求的抑制等。

目前原油仍在偏高位反复震荡方向暂不明朗，操作建议暂观望为主。

【PVC】

周三晚，PVC期货盘面小幅上涨。

昨日现货市场价格小幅下调，华东主流价报9150左右。

从供需来看，上游逐步进入春检，开工率将下滑；需求端短期仍受疫情利空影响，但市场对后期房地产基建政策刺激有较好期待，终端需求有望发力。

社会库存方面，截至4月10日，环比上升0.95%%，同比上升13.02%，但仍处在近年来偏低位水平。原料端看电石本身的供需与成本博弈。

近期建议的09合约可以继续持多做多为主，损参考8800。

【橡胶】

周三晚，橡胶ru2209合约短线小幅反弹，收13460元/吨，9-1价差-1090。

昨日现货上海老全乳13000(-50)，上海ru仓单24.785（-0.008）万吨。

供应方面，交易所库存处于中间水平，青岛库存低位快速累库趋势暂停。目前产区物候整体良好，国内今年开割较早，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿。

需求端，轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂成品库存较高。配套方面，乘用车生产端缺芯和需求端偏软，3月销量同比下降10.5%；重卡透支后持续处于低迷期，2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。

替换方面，国内稳增长力度强劲，有一定的想象空间，海外需求相对略好。房地产政策面回暖，官方定调良性循环健康发展，但仍未回到正常轨道。

观点：总体下方空间不大，但拉升缺乏驱动，统计季节性偏空，深虚值看跌期权空头持有或逢高加仓，短期震荡区间13000-14000。

【液化气】

周三晚，液化石油气期货PG2206合约继续反弹，收5908元/吨。

昨日现货局部下跌，华南广石化出厂6098（-0），山东6200，华东5750。

近期俄乌局势趋紧，而且伊朗核协议受阻，油价反弹，布油在100关口获得支撑走向110，WTI重上100关口。美国仍在试图孤立俄罗斯能源，但欧洲投鼠忌器，而且欧佩克+保持原有增产节奏，不愿增产以替代俄罗斯的份额。当前原油库存低位，战略储备也在降库。

利空方面，伊朗和委内瑞拉潜在出口能力，美元走强和高油价打击经济复苏存在负反馈，而且中国需求承压。

LPG产业方面，远月期货依然贴水。目前走向季节性淡季，而且疫情严峻，商用需求和汽油添加需求低迷；PDH利润继续大幅倒挂影响化工需求。

操作上，回调做多思路。

【甲醇】

周三晚，甲醇期货MA2209合约震荡走势，涨0.34%，收2917。9月合约盘面煤制甲醇利润为350元/吨，动力煤价格持稳，成本支撑偏中性；

供应方面，开工率与产量回升至高位，另外，4月进口量增加较大，影响偏空；

需求方面，整体维持高位，需关注疫情对需求进一步的影响；

库存方面，库存处于低位，但目前有所回升。

甲醇开工率高位维持，进口量增加，供应充裕，而疫情利空甲醇需求，库存回升，基本面有所转弱。原油走势转强，推动甲醇反弹，然而，下游走势较弱，对甲醇形成拖累。

操作上，空单暂逢低离场。

（来源：华联期货）