锰硅缺乏方向性指引 硅铁期现价格或维持偏强走势

【锰硅】

本轮钢招基本结束，需求暂无明显增量。当前锰硅社会库存处于高位水平，叠加近期成本端上行趋势放缓，锰硅短期价格缺乏明显驱动，海外锰硅市场也出现滞涨。

3月宏观数据超预期，一度短期提振黑色系整体估值，但当前仍处于强预期与弱现实的博弈。

现实层面成材仍面临着反季节性的累库，短期来看若终端需求恢复速度不及预期，仍有回调风险，对炉料端价格有负反馈。

唐山市自4月11日零时起解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序。唐山市内物流慢慢好转，部分因疫情停产的高炉逐步复产。

二季度钢厂开工将进入旺季模式，对锰硅需求有进一步提升空间。待新一轮钢招开启锰硅价格有望结束盘整。

3月全国锰硅产量增幅较为明显，但近几周已明显出现短期见顶迹象。二季度锰硅供给端面临的能耗约束将增强，产量进一步提升空间有限。

随着稳增长预期进一步被强化，黑色系远月估值整体提升，锰硅远月合约持续升水近月。

近期全国主港锰矿库存出现大幅累库，主要是受北方交通影响，随着运输的恢复本周开始出现去化。但外矿对华5月报盘出现下调迹象，锰矿现货价格近期将出现阶段性顶部。

策略上，锰硅成本端驱动减弱，4月钢招基本结束，短期价格缺乏方向性指引，将维持盘整走势。

【硅铁】

昨日硅铁现货市场信心明显增强，部分主产区报价出现明显上调。

北方主流大厂4月钢招价格上调幅度明显，采价超过万元每吨，对现货市场形成指引。但当前本轮钢招已基本结束，钢厂端对硅铁需求暂无明显增量。

镁锭府谷地区主流报价在38000-38500元/吨，较上周五下调1000-1500元/吨，镁厂对75硅铁的上行驱动减弱。

海外市场印度硅铁价格近期出现滞涨，下游对高价硅铁价格的接受度下降。

市场近期对4月中旬后兰炭的供应产生担忧，一旦出现停产硅铁成本端将面临上移。

二季度钢厂开工将进入旺季模式，对硅铁需求有进一步提升空间，出口仍将维持高位。上周全国硅铁产量为12.15万吨，环比下降0.02万吨，产量已至阶段性顶部。

近期内蒙主产区出现降负荷，后续能耗指标对硅铁供应端的约束将逐步增强，合金厂家进一步提产空间有限。近期甘肃部分地区硅石供应出现扰动，或对当地硅铁后续产量造成影响。

策略上，全球硅铁供应端出现缺口，国内硅铁市场供需趋紧，成本端有上行预期，期现价格近期将维持偏强走势。

（来源：方正中期期货）