甲醇4月供需平衡 港口累库速率仍慢

一、内地成交有所好转

（1）内蒙北线2400元/吨，内蒙南线2400元/吨，出货顺畅。河北河南山东等地延续反弹。山西疫情影响运输，企业库存被动累积，山西价格回落。本周隆众西北厂库虽然仍23.5万吨（+0.6）延续累库，但西北待发订单量回升至17.7万吨（+3.7），下游采购意愿有所回暖。

（2）非电煤价逐步企稳，支撑内地煤化工交易氛围。

 二、港口累库速率仍慢

（1）本周卓创港口库存81.3万吨（+1.4万吨），其中江苏46万吨（+1.3万吨），江苏库存逐步累积，物流影响下游提货速率。浙江15.4万吨（-1.9），卸港仍慢。华南19.9万吨（+2.1万吨）。

（2）预计4月15日至5月1日沿海地区进口船货到港量72万吨，对比4月8日至4月24日沿海地区进口船货到港量64万吨，到港压力再度回升。

（3）外盘开工仍有部分检修，美国一条175万吨4.12恢复。埃及梅赛尼斯3月底兑现检修。ZPC一条线4月中旬检修15天。伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近两日复工。南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。

策略思考：

（1）单边：观望。甲醇4月供需平衡，港口到港节奏性回升，但回升速率仍有待观察；内地方面关注下游需求的下降速率。

（2）跨品种套利：4月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹，PP-3MA价差迎来短期反弹。

（3）跨期套利：观望。

风险：原油价格波动，原料煤价波动带来的成本支撑摆动，煤头春检量级。

(来源：华泰期货）