能源紧缺提前诱发高硫发电需求 燃料油基本面驱动较强

4月15日，燃料油期货主力合约开盘报4026元，今日盘中最高触及4237元，最低下探4016元，截止目前，燃料油主力涨幅破4%。

【市场消息】

当地时间14日，乌克兰外长库列巴在其官方社交媒体账户发布消息称，当天他与美国国务卿布林肯进行了通话，双方讨论了对乌克兰的下一批军事援助方案，并就进一步制裁俄罗斯达成一致。

IMF总裁格奥尔基耶娃：当前危机的根源是乌克兰冲突，冲突必须结束。

新加坡380高硫燃料油折盘价4325元/吨，FU2209收盘价为4047元/吨，基差为278元，期货贴水现货。

截止4月7日当周，新加坡高低硫燃料油2044万桶，环比前一周下降2.39%，库存处于5年均值下方。

【机构观点】

1、国泰君安期货：警惕燃料油合约进一步上行风险

早盘FU2205暴涨逾9%。除了跟随油价近日的反弹外，3月以来中东对新加坡、美国高硫燃料油出口的大幅增加是推动FU近期强势、裂解修复的核心。虽然高硫船燃市场需求变化相对平和，但在俄乌局势恶化后全球性能源紧缺提前诱发了高硫发电需求的扩张，一度造成过去一个月中东地区高硫燃料油基差的暴涨，而这种紧缺也随着新加坡高硫岸罐库存的不断下降向亚洲地区传导。由于现货市场已经大幅切换至低硫燃料油，高硫燃料油期货的可交割仓单已经非常低，但是盘面主力持仓由于交易习惯依旧集中在FU而非LU，提升了空头踩踏离场的概率。因此，从交割角度需警惕近期FU2205合约进一步上行风险，波动或快速放大。

2、华泰期货：高硫燃料油现货贴水升至高位

近期燃料油自身市场结构表现偏强，尤其是高硫燃料油，裂差、月差、现货贴水走势强于低硫燃料油，其中新加坡现货贴水已达到24美元/吨，超过低硫燃料油的19.58美元/吨。由于俄罗斯燃油出口下滑对高硫油市场供应存在显著而直接的收紧效应，叠加巴基斯坦等南亚国家消费的季节性回升，高硫油基本面驱动较强。我们认为在俄乌局势缓解或伊朗核谈判达成前，这种态势还会延续甚至加剧。短期继续关注逢低多FU的机会，但需注意原油端的波动。

3、大越期货：短期燃油预计震荡运行为主

俄乌局势再度升级，西方对俄实施更多制裁，但中国疫情引发原油需求担忧，成本端原油整体震荡回升；新加坡燃油供应偏紧，中东、南亚发电需求逐步向旺季过度，美国炼厂进料需求旺盛。成本端支撑仍存、燃油基本面平稳向好，短期燃油预计震荡运行为主。