上周，沪镍期货价格强势运行，伦镍价格窄幅波动，伦镍资本博弈尚未结束，当前价格仍处于脱离供需的状态。
前期精炼镍进口亏损幅度较大，后期沪镍价格上涨后比值逐渐修复，国内现货资源偏紧，但因上海地区物流仓储仍未恢复，加之下游难以接受当前高价，镍消费表现疲弱，现货市场成交冷清，三元产业链在成本高企和需求疲弱双重压力下计划减产。
SMM数据，上周沪镍库存-1042吨至7668 吨，LME镍库存-1092 吨至72600 吨，上海保税区镍库存+0至8200 吨，中国（含保税区）精炼镍库存-751吨至20555 吨，全球精炼镍显性库存-1843吨至93155 吨，全球精炼镍显性库存处于低位。
镍观点：当前镍价仍受伦镍博弈影响脱离供需范畴，处于非理性状态，下游企业亏损，高成本和疫情双重冲击下三元产业链计划减产，短期消费疲弱，但伦镍博弈仍未结束，建议暂时观望。从基本面来看，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，虽然短期需求疲弱，但后期价格回归理性之后，下游低库存刺激消费可能会有明显改善。因此，镍价等待回归理性后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望。
策略：中性。短期镍价依然脱离理性范畴，建议暂时观望。
关注要点：LME镍博弈、印尼政策、俄镍供应、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展。
（来源：华泰期货）
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪镍加权 | -- | -- | -- |
| 沪镍2511 | -- | -- | -- |
| 沪镍2510 | -- | -- | -- |
| 沪镍2509 | -- | -- | -- |
| 沪镍2508 | -- | -- | -- |
| 沪镍2507 | -- | -- | -- |
| 沪镍2506 | -- | -- | -- |
| 沪镍2505 | -- | -- | -- |
| 沪镍2504 | -- | -- | -- |
| 沪镍2503 | -- | -- | -- |
| 沪镍2502 | -- | -- | -- |
| 沪镍2501 | -- | -- | -- |
| 沪镍2412 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 沪铜主力 | -- | -- | -- |
| 沪铝主力 | -- | -- | -- |
| 线材主力 | -- | -- | -- |
| 热卷主力 | -- | -- | -- |
| 橡胶主力 | -- | -- | -- |
| 沥青主力 | -- | -- | -- |
| 燃料油主力 | -- | -- | -- |
| 螺纹钢主力 | -- | -- | -- |
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