玻璃市场情绪仍不稳定 短期纯碱价格易涨难跌

玻璃方面，上周，玻璃期货主力合约震荡为主，收盘价为1992元/吨，周环比下跌48元/吨，跌幅为2.35%。

现货方面，浮法玻璃现货均价1975元/吨，较上周降8元/吨。其中东北降价最多，较上周降124元/吨；华中地区受补库需求影响，不跌反涨，较上周涨80元/吨；华北地区沙河虽然迎来有序解封，但车辆运输仍不顺畅，成交依旧较差。其余地区无大变动。

供需方面，浮法产业开工率为86.53%，产能利用率为87.46%，国内纯碱市场整体开工处于较高水平。下游市场整体表现低迷，深加工订单不足，多地疫情影响下，车辆运输受阻，加上原片价格不断走低，下游观望心态较浓。全国浮法玻璃样本企业总库存6726.86万重箱，环比上涨2.53%，同比上涨148.39%。

依据生产成本计算模型，以煤制气为燃料的浮法玻璃价格为1762元/吨（不含税），利润201元/吨，以天然气为燃料的浮法玻璃价格2115元/吨，利润111元/吨，全球天然气价格处高位，也提升了玻璃的边际成本，以石油焦为燃料的浮法玻璃价格2052元/吨，利润325元/吨。

整体来看，玻璃当下仍处于高库存，弱需求的阶段，叠加疫情影响，短期情绪仍不稳定。大方向看目前降准落地，国家稳经济目标以及地产政策不断出台，地产行业有望稳步回升，将带动玻璃需求好转，玻璃价格有望形成阶段性上涨。

纯碱方面，上周纯碱期货主力合约震荡向上，收盘价为3135元/吨，周环比上涨191元/吨，涨幅6.49%。

现货方面，本周国内走势几乎无变动，受疫情及价格较高因素影响部分采购需求，但下游基于补库等需求，采购情绪略有好转。

供应方面，纯碱整体开工率88.01%，周内纯碱产量58.34万吨，增加1.04万吨。目前企业基本正常生产。周内纯碱厂家库存140.81万吨，环比增加0.83万吨，增幅0.59%。

整体来看，纯碱基本面好于玻璃。在供给刚性，光伏新增装机高速增长背景下，光伏玻璃龙头为提前抢占市场份额，扩产节奏加快。目前光伏玻璃投产节奏有望超预期，光伏玻璃点火将提振纯碱需求，加之降准到来，短期纯碱价格易涨难跌。

策略：

玻璃方面，短期中性，中期择低做多

纯碱方面，中期择机做多

风险：地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修情况等。

（来源：华泰期货）