出库不畅锌价高位震荡 情绪带动沪铅弱势反弹

【宏观层面】

俄乌冲突持续，避险情绪仍存。能源价格继续上涨，隔夜美天气期价格大涨，进一步推升海外通胀风险。

而从公布的美国4月NAHB房产市场指数来看，虽然数据变化不大，但是分项显示建筑成本增加，纽联储预计未来房价以及租金也会继续上涨，需求端同样推升长期通胀风险。

【锌方面】

行情回顾：隔夜锌价继续反弹。

市场消息称，国内某冶炼厂宣布停产，预计四月份国产锌锭产量或小幅下降。

消费端，锌价高位震荡，下游市场逢低采买，市场交投平淡，国内延续累库。

上海地区依然受到疫情防控影响，仅铁路运输有少量到货，但到货量十分有限，叠加出库不畅，库存微量增加。

其他消费地区则由于近期锌价快速反弹，下游刚需采购为主，市场成交较差，地区库存同样累积。

总体来看，沪粤津三地库存增加5800吨，全国七地库存录得增加3600吨。 

【铅方面】

行情回顾：隔夜铅价反弹。

据调研，随交割结束，持货商交仓动作放缓，同时部分地区疫情影响趋缓，仓库开始恢复出库，下游企业按需采购，故社会库存小幅下降。

另疫情对废电瓶运输的局限性影响缓和，如安徽、河南等地再生铅供应较上周增量，但消费板块表现平淡，预计后续铅锭社会库存仍有上升风险。

而从整体市场来看，有色金属普涨，情绪上带动铅价反弹。 

【观点总结】

综上，沪锌偏强震荡，沪铅弱势反弹。

（来源：中信建投期货）