检修损失量维持高值水平 聚烯烃进口倒挂现象仍存

【行情复盘】

期货市场：昨日日聚烯烃价格低位回升，聚乙烯2209合约上涨162元/吨，涨幅1.83%,收于9028元/吨，聚丙烯2209合约上涨149元/吨，涨幅1.70%，收于8891元/吨。

现货市场：

4月18日，LLDPE现货市场价格多数上涨，各区价格上涨50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8900-9350元/吨。

4月18日，PP现货市场价格走强，幅度在50-150元/吨，华北拉丝主流价格在8700-8720元/吨，华东拉丝主流价格在8730-8850元/吨，华南拉丝主流价格在8780-9000元/吨。

【基本面及重要资讯】

供给端：截至4月14日当周，PE石化企业周度开工率69.37%（-5.78%），PP石化企业周度开工率82.64%（+1.22%）。

PE上游企业周度开工率周度小幅下降，PP上游企业装置开工率周度小幅增加，但依然维持在较低水平，供给端依然持续受限。

需求方面：农膜开工下降4个百分点至40%，包装开工下降1个百分点至55%，单丝开工下降1个百分点至50%，中空开工下降1个百分点至48%，管材开工下降1个百分点至45%，目前下游各行业主流开工在40%-55%。

华东地区需求依然表现不佳，但由于近期物流运输以及闭环复工复产政策出台，使得需求有边际好转预期。

库存方面：4月18日，主要生产商库存水平在90万吨，较前一工作日累库4.5万吨，增幅在5.26%，去年同期库存大致在89万吨，上游石化库存维持正常去库节奏，库存基本维持季节性均值水平。

截至4月15日当周，PE社会库存20.822万吨，周度增加0.462万吨，PP样本社会库存5.128万吨，周度增加0.212万吨。由于4月份以来华东需求不振，原材料库存从中游向下游传导不畅。

【交易策略】

近期公布供需数据显示，聚烯烃开工率数据表明，整体依然受限，检修损失量依然维持在高值水平，聚烯烃进口倒挂现象依然存在，现在华东地区需求依然受到抑制。

但随着物流运输以及闭环复工复产政策推进，华东地区需求在边际好转，下游企业预期有备货需求，在成本驱动较强，供给依然受限，需求预期好转背景下，聚烯烃依然维持多配策略，前期多单继续持有。 

（来源：方正中期期货）