低库存仍将持续 或从“梦游走向稀缺” 铜价离8万还远么？

2014年五矿资源斥资70亿美元收购了秘鲁的世界级大铜矿LasBambas，8年时间过去了，总计成本已经投入上百亿美元，但是最近因为当地抗议活动，生产暂时停止了。

根据产量排名，LasBambas是世界十大铜矿之一，年产量占全球的2%，一旦停产将对铜供给产生不利因素，毕竟秘鲁是世界第二大铜生产国。

不仅如此，全球第一大铜产国智利产量也不稳定，当地因水资源和矿平问题导致一些增产项目被推迟，该国铜业委员会预计今年铜产量或只增加2.6%。

另外，昨日我国推出了释放需求的“金融二十三条”，大力助推经济平稳发展，需求的提振推动沪铜主力合约每吨突破75000元，LME铜近日高开小幅上涨，继续高位盘整。

库存方面，LME铜总体仍处在历史地位，20万吨的门槛迟迟不到，今年的水平连08年金融危机都不如。

国内上期所库存暂时摆脱四位数库存以后仍处在极低水平，往年累积库存时可以增加到15万吨左右的水平，今年直接腰斩。

另外，俄乌事件叠加下预计今年全球精炼铜市场将出现104000吨的短缺，给金属交易所的库存带来下行压力。

短期来看，在3月初LME库存创下极低69825吨以后有增加的趋势，但随着中国的需求增长与产量稳定得不到保证，铜价高位运行仍然是大概率事件。

从2月全球库存不及20吨来看，一旦遇到“稀缺事件”，铜价或迎来爆发式增长，国内铜价突破前高奔向8万也不是没有机会。

需要指出的是，今年美联储加息鹰派或持续较长时间，美元近日已冲破100大关，铜价上涨的压力也不容忽视。