现实基本面偏弱 原油端扰动沥青价格走势

4月20日，石油沥青期货主力合约开盘报3930元，今日盘中最高触及3930元，最低下探2798元，截止目前，石油沥青主力跌幅破2%。

【行情复盘】

4月19日，石油沥青期货主力合约收涨1.07%至3957元，当日最高价报4016元，最低价报3938元，持仓量：-9621手至302804手，成交量：395711手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4162手至186962手，空头合计减持8471手至202237手。据统计石油沥青期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、华泰期货：警惕沥青成本端风险

当下沥青基本面处于供需两弱的格局，库存处于高位。对于BU来说，当下自身基本面驱动不足，原油端提供了重要的方向指引。近期在俄乌局势等供应端因素的影响下，油价表现偏强，但昨日IMF经济预测又引发市场对今年经济以石油需求的担忧，油价的大幅波动也反映了多空因素的交织以及预期的明显分歧，高波动率将继续成为常态，并扰动沥青价格走势。往前看，虽然现实基本面偏弱，但考虑到当下沥青的低估值以及供应端的支撑，以及对未来道路需求改善的预期，油价企稳后仍有逢低多的机会。

2、弘业期货：沥青盘面窄幅震荡

俄乌局势反复，IMF下调全球经济增长预期，原油市场消息面错综复杂，多空分歧不断增加，国际原油高位震荡，沥青底部得到支撑，价格持稳。供应端来看，山东地区主力炼厂出货一般，库存有所增加；华北、华东地区复产，开工增加，但整体供应低位。需求端来看，北方地区随着气温回暖整体刚需有所提升，炼厂出货有所增加；南方地区由于疫情管控等因素，施工受阻，需求不温不火，难以恢复。短期来看，沥青市场利润亏损，需求平淡，在成本端原油影响下或维持窄幅震荡为主，需注意原油端风险。

3、中泰期货：沥青终端开工有望上升

成本端原油的价格依旧是最重要的因素，原油前高附近回调，但中长期上涨趋势不变，俄乌战争或将升级，带来一定程度上的供给担忧。上海已经宣布有序推进企业复工复产，疫情对经济的影响或将减弱，预计物流将得到有序恢复，随着天气转暖终端开工有望上升。