国内外库存分化 沪铅表现或弱于伦铅

【行情复盘】

周二美元指数站上101上方后回落，铅价先扬后抑，沪铅Pb2205收于15560元/吨，下跌0.26%。

上海市场1#铅报15400-15550元/吨，均价15475元/吨，持平前一交易日。

【重要资讯】

Mysteel统计，4月18日全国主要市场铅锭社会库存为10.36万吨，较14日增0.03万吨，较11日增0.24万吨。

据SMM调研，4月15日当周，原生铅冶炼厂周度三省开工率为55.59%，较上周环比上涨0.21%。

据SMM调研，4月15日当周，再生铅持证冶炼企业四省周度开工为31.67%，环比上周下降4.67%。

据SMM调研，4月15日当周，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为63.46%，环比上周上升2.17%。

【操作建议】

美元延续强势，但对有色利空有限，在当前能源成本维持高位、海外低库存且国内加大稳经济力度下，有色金属表现偏强。

上周五央行降准落地，受疫情影响的物流及企业生产均在好转，提振有色。

铅市方面，当前疫情对铅生产及需求均造成冲击，且整体来看下游受影响更大。

铅精矿加工费保持相对稳定，硫酸价格高企，若疫情缓解出货顺畅下，原生铅冶炼厂生产积极性将明显提高。再生铅原料偏紧状态持续抑制产出。

4月仍为电池更换淡季，国内铅蓄电池消费偏弱。疫情导致汽车产销面临较大压力。

库存方面，疫情下国内铅库存连续两周回升，LME铅库存目前持稳于近14年低点，国内外库存分化下，预计沪铅表现弱于伦铅。

技术上，沪铅仍处于区间震荡。从长期来看，再生铅产能持续扩张，需求保持平稳，铅价上方空间相对有限。

（来源：方正中期期货）