纺企减停产继续增加 棉花现货价格稳中偏弱

【种植情况】

2021/22年度，中国棉花播种面积为3107千公顷(4660万亩)，较上年度减3%。2021年新疆继续实行每吨18600元的棉花目标价格政策，。

截至4月1日，美棉五月未点价销售合约环比下降22.5%；截至3月31日，美陆地棉净签约1.43万吨，环比降3.88万吨，其中越南净签约0.89万吨，土耳其净签约0.54万吨，中国净签约-0.5万吨。

供应方面：本年度国内产量稳定，但高质量棉花缺少，叠加美棉减产，全球棉花去库加快。

需求方面：产业链资金面改善，库存去化，补库意愿有所升高。

【棉纺动态】

上周国内棉花现货价格稳中偏弱，现货交投氛围依旧较淡，仅低价皮棉成交较好，且仅个别大型棉商走货较好，其余棉商、棉企走货冷清，个别大型纺企阶段性刚需补库，不过整体成交量不大，纺企整体采购意愿低迷。

上周纯棉纱市场整体成交持续清淡，市场已经接近有价无市状态。纺企高库存之下出货意愿不断增强，棉纱持续大幅亏损。纺企棉纱库存继续快速累积，处于历史高位水平，纺企减停产继续增加。

上周全棉坯布市场交投持续清淡。外销订单方面依旧没有显著改善。织厂库存不断积压，复工复产仍在筹备，但是预计恢复将极其有限。 

【市场逻辑】

前一周美棉净签约量环比继续下降，中国取消美棉订单，东南亚维持弱势采购，美棉逼仓基础仍在，机构对印度棉花减产预期尚未打满，有调整空间。

国内滑准税发放预示国内供应偏充裕，金三银四旺季不旺，生产利润、订单、物流均受一定影响，内外价差维持弱势。

美国市场数据反馈，终端市场消费增速逐渐见顶，纺织成品累库情况将大概率成为后市利空点，东南亚纺织产能对高棉价存抵触情绪，采购、开工弱于往年同期。

旧作种植收益正在新棉种植端体现，巴西新季预计增产19.7%，美国种植意向为1223.4万英亩，略超市场预期，但天气、种植成本上升可能抑制实际种植面积和收获产量。

（来源：中信建投期货）