未来供给增加预期下 国内外油脂高位波动加剧

昨日，国内油脂期货高位回落。主要因国际货币基金组织下调全球经济增长预期，令市场对能源需求前景忧虑，导致国际原油大幅下跌，牵动油脂弱势走低。

盘面上看，棕榈油期货主力P2209合约报收10916点，涨幅0.57%；豆油期货Y2205合约报收11270点，涨幅2.10%；菜籽油期货OI2205合约报收13308点，涨幅0.09%。

现货方面，豆油、棕榈油、菜油现货纷纷下调报价，幅度在100-300元/吨不等。

目前油脂影响因素越发繁杂，全球食用油供应缺口存在，开斋节将近食用油需求增加，加上国际原油回落，俄乌冲突继续以及国内疫情均处于不确定中，市场波动或将剧烈。

【行业要闻】

1、美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向未知目的地出口销售123650吨大豆，于2021/2022市场年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。

2、印尼棕榈油协会（GAPKI）周二公布的数据显示，印尼二月棕榈油库存升至504万吨，1月为468万吨，棕榈油产量降至383万吨，1月为423万吨，棕榈油出口降至210万吨，1月为218万吨。

3、船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为646341吨，上月同期为755977吨，环比下降14.5%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为610728吨，上月同期为744841吨，环比下降18%。

4、巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，预计巴西4月大豆出口量为1198万吨，低于上周预测的1202.3万吨；预计巴西4月豆粕出口量为195.6万吨，低于上周预测的207万吨。

5、据欧盟委员会，截至4月17日，欧盟2021/22年棕榈油进口395万吨，而去年同期为431万吨。

6、中储粮网关于举办4月26日油脂公司大豆竞价销售专场的公告，交易时间：2022年4月26日上午9：00开始；品种：国产大豆；生产年限：2018年、2019年；数量：16348吨。

【观点及策略】

因国际货币基金组织下调全球经济增长预期，令市场对能源需求前景忧虑，导致国际原油大幅下跌，牵动油脂弱势走低。目前马来西亚棕榈油出口环比下降，中国进口棕榈油减少，但国内棕榈油供需紧张局面未改；国内4月到港大豆增加，加之国家抛储，短期国内大豆供应缓解，目前国内大豆压榨量仍处于低位，关注后期大豆拍储、进口到港以及油厂开工情况，预计豆棕仍处于偏强格局中，但豆油将会因大豆压榨量随着到港增加而承压。

目前市场外部扰动增多，国际原油走势的不确定性正在增加，以及马棕油和美豆油未来供给增加预期，让国内外油脂高位波动加剧，市场高位风险也在聚集中。

（来源：金石期货）