现货贴水刷新年内高点 燃料油成本显著抬升

4月21日，燃料油期货主力合约开盘报4000元，今日盘中最高触及4104元，最低下探3997元，截止目前，燃料油主力涨幅近2%。

【行情复盘】

4月20日，低高硫燃料油价格回落为主，FU2209合约下跌128元/吨，跌幅3.09%，收于4016元/吨，低硫燃料油主力合约下跌108元/吨，跌幅2.08%，收于5089元/吨。

【市场消息】

1.国家统计局公布数据显示：2022年3月份燃料油产量368.7万吨，同比增加7.9%，累计同比增加30.70%。

2.据海关数据显示：2022年3月中国保税船用油出口量在149.62万吨，相比2月出口量上涨8.6%。

分品种来看：2022年3月，重质船燃出口量141.87万吨，占比94.82%；轻质MGO出口量7.75万吨，占比5.18%。

【机构观点】

1、方正中期期货：燃料油市场供应缩紧

成本端方面，EIA在4月份月报中显示，预计2022年2季度全球原油处于供需双减的态势，总体供需程度较3月份所预计出现大幅缩减，其中供给端缩量更为严重，主要由于受到地缘政治的影响导致。而近期IMF也公布全球经济预测，下调全球经济预期，使得原油需求量可能继续边际缩减，原油价格经过连续上涨以后，受需求减弱担忧价格下滑。燃料油市场方面，我们需要重点注意到，高低硫裂解价差不断走强至今年以来高点，同时新加坡地区对180CST燃料油需求依然旺盛，提振燃料油需求。欧洲买家增加中东180cst燃料油购买量以替代俄罗斯燃料油，将导致中东供给亚洲市场的燃料油供应减少，导致亚洲燃料油市场供应缩紧。燃料油自身基本面依然偏好，受成本端影响，价格出现回调。

2、华泰期货：高硫燃料油现货贴水刷新年内高位

在俄罗斯出口下滑、新加坡船燃污染以及南亚电力需求等多重因素的驱动下，亚洲高硫燃料油市场持续收紧。作为市场反应，新加坡高硫380现货贴水不断走高，截至昨日已达到26.75美元/吨，刷新年内高点。高企的现货贴水使得我国燃料油采购成本显著抬高，由于保税高硫燃料油货源主要依赖进口而非国产，因此FU价格将持续受到支撑。我们认为在原油市场趋势转变前，对FU可以延续逢低多的思路，不宜追高。