装置开工率表现不佳 聚烯烃基本面仍有收紧预期

【行情复盘】

期货市场：今日聚烯烃价格整理为主，LLDPE2209合约下跌88元/吨，跌幅0.97%,收于8971元/吨，PP2209合约下跌65元/吨，跌幅0.73%，收于8858元/吨。

现货市场：

4月20日，聚乙烯现货市场价格多数下跌，各区价格下跌50-100元/吨，国内LLDPE的主流价格在8930-9350元/吨。

4月20日，聚丙烯现货市场价格部分松动，幅度在50-100元/吨，华北拉丝主流价格在8730-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8780-8900元/吨，华南拉丝主流价格在8850-9050元/吨。

【基本面及重要资讯】

供给端：截至4月14日当周，PE石化企业周度开工率69.37%（-5.78%），PP石化企业周度开工率82.64%（+1.22%）。

PE上游企业周度开工率周度小幅下降，PP上游企业装置开工率周度小幅增加，主要是油制以及轻烃制装置开工率表现不佳，使得石化企业开工率总体维持在较低水平，供给端依然持续受限。

预计四月份PE装置检修损失量达40万吨，较去年同期增加16万吨，PP装置检修损失量32万吨，较去年同期增加5.3万吨。

需求方面：截至4月15日当周，农膜开工下降4个百分点至40%，包装开工下降1个百分点至55%，单丝开工下降1个百分点至50%，中空开工下降1个百分点至48%，管材开工下降1个百分点至45%。

目前下游各行业主流开工在40%-55%。华东地区需求依然表现不佳，但由于近期物流运输以及闭环复工复产政策出台，使得需求有边际好转预期。

进出口：2022年3月份PE进口量为135.22万吨，同比下降18.31%，出口量5.04万吨，同比增加7.57%。由于出口利润打开，出口量开始走高。

库存方面：4月20日，主要生产商库存水平在83万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅在2.35%，去年同期库存大致在88万吨。上游石化库存维持正常去库节奏，库存基本维持季节性均值水平。

截至4月15日当周，PE社会库存20.822万吨，周度增加0.462万吨，PP样本社会库存5.128万吨，周度增加0.212万吨。由于4月份以来华东需求不振，原材料库存从中游向下游传导不畅。

【交易策略】

近期公布供需数据显示，聚烯烃开工率数据表明，整体依然受限，检修损失量依然维持在高值水平，聚烯烃进口倒挂现象依然存在，PE出口量同比小幅增加，但影响有限。

现在华东地区下游开工率依然不佳，随着物流运输以及闭环复工复产政策推进，下游企业订单有好转预期，同时下游企业原材料库存低位背景下。

后市有备货需求，供给依然受限，需求预期好转背景下，聚烯烃基本面依然有收紧预期，同时我们需要重点关注原油大幅下跌对聚烯烃价格拖累。 

（来源：方正中期期货）