棕榈油市场存在回落风险 豆油上涨动力也受限

昨日，国内油脂期货走势分化，豆油、菜油震荡收涨，棕油区间窄幅震荡。主因是整体宏观市场偏空气氛浓重，叠加美元指数持续上涨增加成本，导致原油等大宗商品价格普跌，外部因素对油脂支撑减弱。

具体盘面上看，截至当日收盘，棕榈油期货主力P2209合约报收11038点，涨幅0.51%；豆油期货Y2205合约报收11206点，跌幅0.48%；菜籽油期货OI2205合约报收13456点，涨幅0.58%。

现货方面，豆油、棕榈油、菜油主流现货与昨日基本持平。

目前油脂影响因素越发繁杂，美元指数持续走高，只是国际原油回落，俄乌冲突继续以及国内疫情均处于不确定中，市场波动或将剧烈。

行业要闻

1、USDA出口销售报告数据前瞻：截至2022年4月14日当周，预计美国2021/22市场年度大豆出口净销售料介于30-100万吨；美国2022/23市场年度大豆出口净销售料介于20-95万吨；预计美国2021/22市场年度豆油出口净销售料介于0-1.5万吨，2022/23市场年度豆油出口净销售料为0-1万吨。

2、据船运调查机构ITS数据显示：印尼2022年3月棕榈油出口量为177万吨，2022年2月为162万吨，环比增加9.4%；2021年同期为218万吨，同比减少18.81%。

3、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年4月1—20日马来西亚棕榈油单产增加6.52%，出油率增加0.09%，产量增加7.00%。

4、巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，4月17日-4月23日期间，巴西大豆出口量为301.6万吨，上周为343.63万吨；豆粕出口量为77.82万吨，上周为30.8万吨。

5、巴西植物油行业协会（Abiove）报告显示，预计2022年大豆产量为1.253亿吨，与此前预估值保持一致。预计巴西2022年大豆压榨量预计达到创纪录的4800万吨，与此前预估值保持一致。将巴西2022年大豆出口量预估调降了50万吨，至7720万吨。2022年巴西大豆年末库存预计为242万吨，此前预测为192.9万吨。

6、中储粮网4月21日油脂公司大豆竞价销售结果：计划数量19805吨，成交数量1500吨，成交率8%。

7、海关总署数据显示，中国3月进口美国大豆337万吨，较去年同期的718万吨大幅下滑，因利润不佳抑制采购。中国3月自巴西进口大豆287万吨，高于去年同期的31.5万吨。干旱天气破坏了今年巴西新作大豆，导致产量减少并延误了一些船期。

观点及策略

主要因整体宏观市场偏空气氛浓重，叠加美元指数持续上涨增加成本，导致原油等大宗商品价格普跌，外部因素对油脂支撑减弱。目前马来西亚棕榈油出口环比下降，主要原因在于中国进口棕榈油减少，加上印尼棕榈油库存大幅上升，导致棕榈油高位回落。关注4月马棕产量数据，基本面来说棕榈油存在回落风险；国内4-5月大豆进口预计充足，国内大豆供应将有所缓解，国内大豆压榨量连续两周回升，导致豆油供应逐渐增加，短期库存将回升，加之国家抛储持续，这将限制豆油上涨动力。

目前市场外部扰动增多，国际原油走势的不确定性正在增加，以及马棕油和美豆油未来供给增加预期，让国内外油脂高位波动加剧，市场高位风险也在聚集中。

（来源：金石期货）