产区春播进展良好 需求较差压制玉米价格

【基本面】

新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；整体供应偏紧。

生产端：东北产区物流逐渐恢复；华北农户挺价意愿强；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期；今年种植成本上升支撑新作价格；东北地区土壤过湿，或推迟新作播种；整体春播进展良好。

贸易端：东北贸易商出货积极性提高，物流逐渐恢复，报价坚挺；华北地区购销平淡；华中地区企业销售有压力；西南地区西北玉米有价格优势；华南高成本支撑价格，购销清淡；东北地区港口开始恢复上量；华南地区港口受高成本影响，报价坚挺。

加工端：东北深加工企业库存有建库需求；华北企业开工率低，到货一般，窄幅调整到货价格；华中地区企业产销不顺；西南地区饲料企业观望，滚动补库；华南地区饲料企业维持刚需，按需补库。

【基差、库存】

基差：4月21日，现货报价2780元/吨，09合约基差为-228元/吨，现货贴水期货。

库存：截止4月20日，加工企业玉米库存总量465.6万吨，较上周增加2.46%；4月15日，北方港口库存报353万吨，周环减少1.40%；广东港口玉米库存报127.7万吨，周环比降0.31%。

【多空分析】

利多：贸易商建库意愿强、深加工企业补库意愿强；国储收粮利多；化肥供给偏紧，价格上涨预期；进口玉米无价格优势；期价上涨；受疫情影响，部分产区运输受到限制；陈化稻谷停止拍卖；CBOT玉米受乌克兰减供减产以及玉米播种面积预期较低的影响而走高。

利空：生猪供给过量，看空饲料销量；淀粉走货差；东北物流开始恢复。

【观点结论】

主要逻辑：近日部分地区物流开始恢复，但需求仍较差，短期内玉米价格或有一定压力。

预期：现货市场供需较平衡，价格将窄幅震荡。

（来源：大越期货）