鲍威尔崇拜沃尔克 美联储或疯狂加息 黄金真的会跌么？

自2020年3月4日黄金转势以来，价格上涨了17%，而彭博商品总回报指数上涨了77%。今年，黄金价格上涨了7%，这是在国债实际收益率飙升和美元走强下诞生的，这就意味着尽管避险资产分化，但黄金需求依然强劲。

很简单，资本市场并不看好美联储这种接近疯狂的加息，并且最终还能够不损害经济，产生滞涨风险的概率大大增加。现如今世界乱局下，对他们来说，黄金是对冲价格飙升和低增长的避险工具。

事实上换个角度，黄金实际上一直在质疑美联储提高实际利率同时实现经济软着陆的能力。

另外华尔街有的机构认为，在俄罗斯入侵乌克兰后，地缘政治不确定性的增加导致黄金与其他固定收益率产品产生竞争。再加上新冠制约下全球复苏前景依然不明朗，可能会进一步提升黄金的吸引力。

另外，瑞士信贷集团表示，没收俄罗斯中央银行约一半的外汇储备将导致黄金发挥更大作用的新货币模式。

需要指出的是，目前黄金的价格与通胀和收益率上升的关系不大，更多的是与地缘政治风险和俄罗斯央行转向积累替代财富来源有关。

周三，经通胀调整后的美国国债收益率两年来首次转为正值，而美元的交易价格接近2020年7月以来的最高水平，这使得以美元计价的黄金对外国投资者来说更加昂贵。

在通过EIF净流入看，3月份净增187吨，使第一季度的总流入量达到269吨，接近2020年第三季度创下的历史新高。去年，黄金ETF的净流出量为174吨。

未来几个月，黄金可能会继续以较慢的速度受益于通胀和投资需求。这场战争和潜在解决方案以及造成的破坏是金价的主要推动力。