高价刺激废锡回收 短时锡价或弱势震荡

4月25日，沪锡期货主力合约开盘报333500元，今日盘中最高触及335430元，最低下探323080元，截止目前，沪锡主力跌幅破3%。

【行情回顾】

据SMM调研，截止4月22日我国锡锭社会库存为3160吨，较前一周较少571吨。

据SMM调研，4月22日当周江西及云南地区锡冶炼厂开工率均持稳，全国综合开工率为63.27%，前值为63.57%。一季度光伏新增装机容量13.2GW，同比增长148%。上海4月22日表示，近一周以来666家重点企业已有70%实现了复工复产。

3月我国锡矿砂及精矿进口量28986吨，同比增加37.28%。3月精练锡净进口量722吨，2月为净出口407吨。 

【机构观点】

1、国泰君安期货：锡盘面弱势震荡

3月进口锡矿约2.9万吨，处于历年3月较高水平，一季度从缅甸进口锡矿大幅增加，这一定程度上缓解了国内的资源端供应情况。由于此前国内外价差巨大，造成3月锡锭转为净进口格局，从印尼进口锡锭贡献了主要增幅。此外高锡价刺激了废锡回收也有所发力，导致国内整体供应量增加。长三角地区仍然受到疫情影响，集中在长三角的一些半导体产业生产受限，导致电子板块的终端需求较弱。同时在全球高通胀、海外逐渐进入紧缩周期后，对于非必需品的需求可能会有所减弱，半导体生产在乌克兰氖气短缺的影响也产量减少明显。上周库存小幅去库，海外仍维持累库状态。需求减弱可能会影响锡价有所回调，但下方仍有可能因逢低补库而受到一定支撑。预计在供应增加、需求预期不佳的情况下，短时锡价可能走势较为震荡，有调整的可能性。

2、方正中期期货：锡价料震荡偏强

在高通胀持续、能源成本维持高位、海外低库存、国内加大稳经济力度下，有色金属仍处于高位。锡市方面，3月以来精练锡持续处于进口盈利状态，进口量环比大幅增长，有效补充国内供应。国内锡冶炼厂开工率持稳，4月精炼锡产量预计环比变化不大，维持较高水平。需求方面，行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，一季度新增装机量同比增长1.48倍，但受疫情、原材料价格上涨等因素影响，汽车、PC、智能手机等需求偏弱。另外，目前复工复产及物流运输均在逐步恢复，后续需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，随着疫情地区企业启动复工复产，国内库存由升转降，全球总库存处于低位震荡走势，对锡价形成支撑。短期需求边际改善，但整体仍然偏弱，锡价料震荡偏强。关注企业复工复产及物流情况。