印尼政策反复变化 棕榈油市场面临高波动风险

4月28日，棕榈油期货主力合约开盘报12326元，今日盘中最高触及12348元，最低下探11666元，截止目前，棕榈油主力涨幅破2%。

外盘市场，马来西亚衍生品交易所棕榈油当月连续合约今日开盘报7100.00令吉；截至目前，最高价报7132.00令吉，最低价报6714.00令吉。

【行情概况】

【市场消息】

印尼首席经济部长：印尼将修改棕榈油出口禁令，在扩大禁令后将停止CPO、RTO、RBD出口。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年4月1—25日马来西亚棕榈油单产增加5.51%，出油率增加0.01%，产量增加5.56%。

印尼法令规定，在4月27日之前获得海关申报的印度尼西亚棕榈油出口商仍然可以运送其产品。

印度尼西亚贸易部规定：每月或根据需要审查棕榈油出口。

【机构观点】

1、国元期货：印尼棕榈油出口禁令短期将大幅降低全球棕榈油供应

昨日印尼宣布将扩大出口禁令，将粗棕榈油和其他产品包括在内，该禁令相当于推翻了此前只适用于精制、漂白和除臭的棕榈油。由于印尼棕榈油出口占全球60%左右，该禁令的出台短期将大幅降低全球棕榈油供应。 另外，俄乌冲突及加拿大菜籽新作种植面积缩减，致使全球葵花油及菜籽油未来供应存在忧虑，由于棕榈油具备一定的价格优势，替代作用较强，全球油脂需求转向棕榈油，而印尼作为全球最大棕榈油生产和出口国，此时出台棕榈油出口禁令，无疑加重了全球油脂的供应危机 。

2、中信建投期货：政策反复变化，印尼扩大棕榈油出口禁令

表示，昨日印尼宣布扩大食用油出口禁令，将粗棕榈油列入其中。我们认为印尼出口禁令的实施可能只是短期行为，因它将极大损害印尼产业链上中下游的利益，也将导致现阶段处于增产季的印尼很快出现胀库情况，使得政策执行将难以为继，且未必能达到预期效果。另外，印尼政府将继续评估出口禁令的影响并及时作出调整，棕榈油市场仍将面临印尼政策变动带来的高波动风险，期货单边以轻仓操作为主，此外期权有望成为未来一段时间较好的风险管理工具。

3、国富期货：印尼棕榈油出口禁令能够实施多久存疑；
印尼最新消息显示，从4月28日开始的出口禁令将使用CPO，RPO（不是RTO），RBD。虽然市场仍对这一禁令能够实施多久存疑，不过随着印尼棕榈油供应减少，叠加俄乌战争仍未得到有效解决、豆油供应整体仍然偏紧，预计全球对棕榈油的需求有望向马棕转移，与此同时推升棕榈油价格继续上涨，国内棕榈油期货近强远弱的格局进一步显现，预计短期月间价差仍将维持扩大趋势。