全球成品油供需面大幅紧缺 原油价格表现偏强

市场要闻与重要数据

WTI 6月原油期货收涨3.34美元，涨幅3.27%，报105.36美元/桶；布伦特6月原油期货收涨2.27美元，涨幅2.15%，报107.59美元/桶；上期所原油期货2206合约夜盘收涨2.95%，报669.90元人民币/桶。

美国国务卿布林肯：美国正在考虑没收俄罗斯受制裁的国有资产的可能性。（卫星新闻）

当地时间4月28日，西班牙众议院经投票批准了一系列应对俄乌冲突下的经济措施，如限制租金价格上涨、施行能源价格补贴等。

墨西哥副财长Yorio：如有必要，墨西哥财政部将随时准备偿还墨西哥国家石油公司的债务。油价上涨极大地改善了墨西哥国家石油公司的现金流。

市场消息：伊拉克与伊朗签署天然气供应和债务偿还协议。

国际原子能机构总干事格罗西：与伊朗就铀残留问题的磋商正在按计划进行。

美国PBF能源公司：在俄罗斯减产后，美国已成为石油出口的边际供应国。

波罗的海干散货运价指数周四七个交易日来首次下滑，因海岬型船运费费率走软。波罗的海整体干散货运价指数下跌22点或0.9%，至2403点，周三触及一个月高位。海岬型船运价指数下跌77点或3.5%，至2149点。

海岬型船日均获利下降639美元，至17821美元。巴拿马型船运价指数上涨10点或0.3%，至2914点。巴拿马型船日均获利上涨89美元，至26228美元。超灵便型散货船运价指数持平于2736点。灵便型船运价指数上涨8点，报1582点。

投资逻辑

从近期的库存情况来看，全球原油与成品油库存仍旧维持低位，尤其是成品油库存，从本周的库存数据来看，美国汽柴油库存仍在下降趋势中，即便是炼厂开工率已经恢复至91%的历史高位。

在当前欧美地区炼厂利润历史高位的情况下，为何炼厂开工率上升缓慢？核心的原因仍旧是航油消费恢复瓶颈，虽然汽柴油需求复苏在持续，但航煤由于全球各国的旅行禁令以及疫情尚未完全过去，目前消费复苏相对乏力，而炼厂生产汽柴油必然会副产航煤。

因此航煤仍旧是拖累炼厂整体开工的主要产品，当前全球成品油的供需面紧缺程度排序为柴油、汽油、航煤。

策略：受地缘政治和疫情影响，短期以中性对待。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。

（来源：华泰期货）