沪镍依然脱离理性范畴 不锈钢期货价格弱势震荡

昨日镍价维持高位震荡，现货市场成交冷清，贸易商多处于待假状态，现货市场供需两弱。

昨日SMM恢复精炼镍现货升贴水报价，俄镍现货处于小幅升水状态。当前价格依然处于脱离供需状态，下游企业亏损严重，镍豆消费大幅度下滑，硫酸镍企业积极销售库存，三元产业链消费疲弱。

镍观点：当前镍价仍受伦镍博弈影响，处于非理性状态，下游企业亏损幅度较大，镍豆需求大幅下滑，短期消费低迷，但伦镍资本博弈尚未结束，建议暂时观望。从基本面来看，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，虽然短期需求疲弱，但后期价格回归理性之后，下游低库存状态刺激下需求可能会有明显改善。因此，镍价等待回归理性后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望    

镍策略：中性。短期镍价依然脱离理性范畴，建议暂时观望。

镍关注要点：LME镍博弈情况、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。

不锈钢：

昨日，不锈钢期货价格弱势震荡，持货商挺价意愿较强，但下游买兴不足，现货成交一般。近几日国内不锈钢厂陆续采购高镍铁，主流成交价继续上移至1655-1665元/镍点，当前原料价格下，不锈钢成本居高不下，钢厂即期利润较差。

不锈钢观点：当前不锈钢表现为高成本、低利润、强供应、弱需求、中上游高库存、下游低库存的格局，短期供需偏弱，消费在高价位和疫情抑制下表现疲弱，库存呈现出逆季节性累库，价格弱势运行。不过不锈钢预期供需仍存在支撑力量，原料价格高企支撑成本，304不锈钢即期利润亏损，下游皆处于低库存状态，海外价格强势出口利润较好，一旦疫情对消费影响得到缓解，则需求存在回暖的预期。因此不锈钢价格暂时观望，后期等待消费回暖后以逢低买入思路对待。   

不锈钢策略：中性，暂时建议观望。

不锈钢关注要点：LME镍博弈情况、宏观政策、国内不锈钢相关政策、不锈钢消费与库存。

（来源：华泰期货）