终端消费未见明显起色 焦炭、焦煤持续偏弱运行

焦炭方面：昨夜盘，焦炭期货2209合约走势小幅下跌，截止至收盘，期价收于3503元/吨，期价下跌49元/吨，跌幅1.38%。

现货方面，焦炭偏稳运行。物流效率提高，厂内焦炭库存持续下降，焦炭供应回升；需求方面，下游库存多处于中等偏低水平，补库需求仍在；但目前钢厂利润倒挂，钢厂对高价原料有抵触心理；港口方面，贸易心态转弱，部分贸易商出货兑换利润，港口现货准一级焦参考成交价格3900元/吨。

焦煤方面：昨夜盘，焦煤期货2209合约下跌，截止至收盘，期价收于2759元/吨，期价下跌67.5元/吨，跌幅2.39%。

现货方面，国内炼焦煤市场偏弱运行。竞拍市场持续走弱，底价成交和流拍现象增多，交投氛围低迷；需求方面，下游焦钢企业补库需求仍在，但对高价原料煤的采购较为谨慎；进口蒙煤方面，近期连续日通关量增至300车以上，蒙煤市场偏稳运行，蒙5原煤主流报价2520-2600元/吨左右。

综合来看，目前钢厂利润倒挂，终端消费未见明显起色，但现货表现较为坚挺，下游补库需求仍有空间，双焦尤其是焦煤的供给仍是较紧水平，同时库存处于历史低位的格局并未发生实质性的转变。昨日消息称煤炭将取消进口关税，一定程度上会促进焦煤进口增加，后续影响仍需观察。短期需紧密跟踪终端消费情况以及钢厂利润的修复，等待市场情绪企稳后的逢低做多机会。

焦炭方面：短期回调，中期看涨

焦煤方面：短期回调，中期看涨

关注及风险点：下游钢材消费，双焦双控，疫情反复，煤炭进出口政策等。

（来源：华泰期货）