持续强劲消费需求支撑国际棉价 国内棉价也居高不下

国际方面，美国2021/2022市场年度陆地棉出口销售净增12.11万包，较前一周显著增加，较前四周均值增加19%。

截止4月24日当周，美国棉花种植进度 12%，上一年度同期为 12%，五年均值为11%。

截至2022年3月31日，2021/22年度印度棉花累计上市量474万吨，上市进度83%，累计上市量同比减少 14.6%。

对于国内来说，4月份疫情对棉花、棉纱的运输影响较大，纺企采购低迷，贸易商销售意愿增强，在个别大型贸易商调降基差后，一些中小型贸易商迫于销售压力也开启降价销售模式。

在棉花期现货价格有所走弱的情况下，部分轧花厂降价销售意愿有所增强，但多数报价远高于当前市场成交价格，所以实际难有成交。

此外，因中美贸易协议前期签约的美棉于2022年才开始集中到港，而巴西棉新花到港高峰期已过，到港量明显下降，其余进口棉到港数量较少，加之3月份内外棉价差开始倒挂，进口成本明显升高。而离岸人民币走强又抬高进口成本，加之成本下游订单不景气，企业销售压力倍增，不少棉花企业拼价销售，棉企手里皮棉资源基差略有下调。

根据相关机构最新发布的报告来看，美国和印度的植棉面积都有小幅上调，但是具体情况仍需后续观察，这主要是因为美棉主产区德州干旱天气依旧，当前土壤墒情依旧较差，加之印度的极端高温天气比往年来得更早，使得市场对后期天气炒作预期持续发酵，新年度的棉花供应依旧偏紧。

在产量端起色有限的情况下，持续强劲的消费需求支撑着国际棉价，国内棉价也受到外棉价格的影响一直居高不下，而人民币贬值进一步抬升了进口成本， 拉低了厂商利润，加之需求端偏弱，积压的库存并未得到释放，采购进度缓慢，下游的销售压力仍会给棉价带来一定的压制。

从数据上来看，新年度全球较低库存的情况将会略有改善，但全球的出口消费需求依旧旺盛，加之天气因素对产量端的潜在影响，因此国内棉花价格在未来一段时间内也会易涨难跌。

（来源：华泰期货）