高低硫资源均偏紧 燃料油“天花板效应”开始显现

5月6日，燃料油期货主力合约开盘报4430元，今日盘中最高触及4476元，最低下探4267元；截止收盘，燃料油主力跌幅破2%，报4328元。

【市场消息】

WTI6月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.42%，报108.26美元/桶；布伦特7月原油期货收涨0.76美元，涨幅0.69%，报110.90美元/桶；上期所原油期货2206合约夜盘收跌0.29%，报690.60元人民币/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2209收跌2.73%，报4306元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2207收涨0.52%，报5660元/吨。

美国能源部长格兰霍姆周四表示，美国正在制定一项战略，以确保铀供应稳定，美国不应再向俄罗斯提供任何资金。格兰霍姆表示，“我会让总统发表声明，但我可以说，在这一点上，我认为我们有很多共识。我们不应该为了美国的能源或其他任何原因向俄罗斯提供任何资金。”

美国总统拜登就俄乌局势与德国总理朔尔茨进行了谈话。

当地时间5月5日，白俄罗斯总统卢卡申科在接受媒体采访时表示，应当在进入新阶段之前制止俄乌冲突。他强调，目前冲突还没有发展到质变的新阶段，还有停止的可能。他说，当务之急是不让冲突发展到更严重的阶段。

匈牙利总理欧尔班表示，匈牙利和欧盟都没有准备好实施欧盟委员会提出的俄罗斯石油制裁案。

美国能源部：正在启动一项长期补充美国战略石油储备的计划。回购过程要求投标回购此前释放的1.8亿桶紧急石油储备的三分之一开始。2022年秋季采购6000万桶原油的招标将明确所购买的战略石油储备（SPR）的原油数量和类型。

【机构观点】

1、大越期货：短期燃油预计高位震荡运行为主

欧盟对俄原油实施全面禁运制裁，美国将启动补充战略原油计划，成本端原油对燃油支撑仍存；俄燃油出口受阻，新加坡高硫燃油供应偏紧，中东、南亚高硫发电需求进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛。成本端支撑仍存、燃油基本面稳固向好，短期燃油预计高位震荡运行为主。

2、华泰期货：燃料油绝对价格与价差都已处于季节性高位

虽然下游船燃需求一般，但供应端的支撑使得低硫燃料油市场持续偏紧。当前来看，高硫与低硫燃料油基本面都较为稳固，但高硫油价格在升至接近原油的水平后，天花板效应开始显现，而低硫油受到汽柴油的带动上方空间则更为广阔。因此我们认为目前可以优先将LU作为做多标的。但需要注意的是，当下燃料油绝对价格与价差都已处于季节性高位，对待FU与LU均不宜过度追涨，可以采取等回调后再逐步做多的思路。

3、国泰君安期货：燃料油回调有限，暂时偏强震荡

随着时间的推进，欧洲炼厂开工率或逐步到来，海外原油需求继续扩张下原油价格重心或再次上移，我们对FU、LU的判断由前期的偏空转为偏多。回归燃料油基本面，全球范围内发电燃料供应依旧偏紧，五一节期间海外天然气价格结束回调继续上涨，FU、LU资源均偏紧。尤其是舟山、上海地区的低硫资源供应紧缺格局明显强于近期到港船期增加的新加坡，因此与新加坡高低硫价差呈现了不同的走势。未来随着新加坡低硫-高硫价差的再次走强，或继续对LU-FU价差形成支撑。