夏天消费旺季启动 糖价重拾升势概率较大

消息面

据泛糖科技5月6日发布的报告，2021/22榨季广西甘蔗入榨总量5019.41万吨，同比增加98.41万吨；产混合糖611.94万吨，同比减少16.85万吨；产糖率12.19%，同比下降0.59个百分点。

截至4月底，全区累计销糖273.97万吨，同比增加0.38万吨；产销率44.77%，同比增加1.26个百分点。

其中，4月单月产糖7.32万吨，同比增加3.66万吨；单月销糖46.19万吨，同比增加2.57万吨；月度累计工业库存337.97万吨，同比减少17.23万吨。

截至4月30日，云南省共入榨甘蔗1389.14万吨（去年同期入榨甘蔗1611.04万吨），产糖172.98万吨（去年同期产糖208.53万吨），同比减少35.55万吨，产糖率12.45%（去年同期产糖率12.94%），同比下降0.49%。

截至2022年4月30日止，云南省累计销售新糖64.94万吨（去年同期销糖71.30万吨），同比减少6.36万吨。4月份单月产糖38.71万吨，同比增加0.58万吨；单月销售16.48万吨，同比减少4.11万吨。

机构观点

华联期货：

消息方面，5月5日，印度糖厂协会（ISMA）发布了印度2021/22榨季自2021年10月1日至2022年4月30日的生产、出口等数据。

仍在压榨的糖厂：截至2022年4月30日，仍在压榨甘蔗的糖厂217家（去年同期为106家）。累计糖：3423.7万吨（去年同期3002.9万吨），同比增加420万吨。

行业方面，目前除云南外其余产区食糖生产都已经结束，预计云南产区也将于5月全部收榨。

完全收榨以后，国内产需将进入纯销售期，加上天气逐渐炎热，夏天消费旺季启动，国内食糖供需形势有望逐渐好转，糖价重拾升势的概率较大。

中信建投期货：

截至4月底，印度累计糖产量为3423.7万吨，同比增加约420万吨，由于印度和泰国增产，供应宽松糖价承压。

巴西雷亚尔贬值、原油价格的回落以及巴西进入榨季后乙醇产量的增加，含水乙醇折糖价格下跌至19.5美分/磅附近，能源市场对于原糖的驱动减弱。

但高油价下，替代品乙醇燃料的强劲需求和较原糖存在的溢价预计将继续刺激新榨季巴西糖厂的制醇意愿。

国内食糖进口成本跟随原糖回落，短期郑糖预计承压，但是目前进口糖利润较盘面仍倒挂，郑糖估值偏低，中长期预计仍偏多。

节日期间原糖回调，短期郑糖预计承压，但是进口利润倒挂将对盘面形成支撑，观望为主。