新季种植面积大幅减少 花生现货价格稳中趋强运行

【行情综述】

4月份花生期价先抑后扬，月度收跌2.27%至9404元/吨。本月花生油价格受民众居家消费增多及大宗油脂价格大幅上涨影响小幅走强，花生粕价格跟随豆粕小幅回落但仍处历史高位，压榨厂利润尚可使得其开机和收购花生积极性较高。

但天气转暖后基层仓储条件有限使得其有一定售粮意愿，食品花生需求相对低迷使得压榨厂有压车现象，卸货存在压力也使得压榨厂有一定的压价意愿，由于压榨厂议价能力较强，压榨厂下调收购价格使得4月份花生现货价格出现滞涨回落现象，花生期价在4月中旬后也一度大幅回落。

年后至今压榨厂大量收购后产区库存去化较快，叠加今年进口花生到港较少，持货商销售压力并不大，压榨厂下调收购价格后到货明显减少，并且印尼政府宣布4月28日期实施棕榈油出口禁令将大幅减少短期植物油有效供给，油脂供应短期将再次趋紧，对花生油消费将形成一定利好效应，4月底花生期价小幅反弹。 

【供需分析】

我国花生产量近年来较为稳定，21/22年度花生产量预计减少2.1%，主要是由于部分产区花生种植收益相较其竞争作物玉米、小麦、蔬菜出现了边际下降，花生农户出现一定改种现象。

近一年花生价格整体较为低迷，内外价差同比明显收窄，因此预估进口量同比下降12.44%至95万吨。

总供给量预计同比下降2.62%。国内油脂油料供应偏紧显著提升了压榨厂收购积极性，预计本年度较高的期初库存能得到一定消化，期末库存预计同比下降13.82%至137.8万吨。

目前处于花生种植期，由于目前花生价格低于去年同期,且低于部分竞争作物,花生种植出现了进一步下降,预估春地膜花生减种幅度达两成，后续需继续关注5月份种植情况，如短期花生现货价格继续回落，或加重农户改种意愿。花生减种面积较大对中长期花生价格是利好支撑。

基层无冷库存抛售现象导致压榨厂到货压力大，压榨厂下调收购价格将对短期花生现货价格构成压力，已有空单短期可考虑谨慎持有，未入场不建议追空，因10为新季合约，花生价格走弱或进一步加重农户改种情绪，建议等待盘面企稳后逢低布局长线多单。

【季节性分析】

每年的8月份春花生开始上市，青黄不接的现货市场中新花生往往较为抢手，花生价格走强的概率较大。

9月份是新花生开始逐步大量上市，随着供给的增加现货价格回落概率较大。

10-11月份是是花生购销旺季，在产量正常或偏多的年份，油厂话语权较强，现货价格弱势运行概率较大，在减产年份农户定价权较强，现货价格则偏强运行。

12-2月份，此阶段为元旦和春节备货旺季，价格震荡偏强运行概率较大。

3-5月进口花生陆续到港有效增加国内花生供给，此外随着天气转暖，农户有集中售粮需求，因为花生在5月份之前如不入冷库存储，则易酸价提升影响花生品质。

因此，3-5月份花生价格下跌的概率较大。6-7月份，市场处于青黄不接阶段，花生现货贸易清淡，市场焦点在产区天气，此阶段易产生天气炒作现象。

【后市展望】

短期来看，大宗油脂供应偏紧且价格大幅上涨，对花生油消费、价格及压榨厂榨利产生一定利多作用。

本年度进口花生到港量减幅明显，预计入冷库阶段季节性抛售导致的供给压力小于去年，且在新季种植面积大幅减少背景下渠道库存有一定囤货意愿，现货价格稳中趋强运行。

中长期来看，花生种植收益低于部分竞争作物，且花生种植自动化程度较低，农户改种意愿较强。

预估春地膜花生减种幅度达两成，后续需继续关注5月份种植情况，如短期花生现货价格继续回落，或加重农户改种意愿。操作上考虑逢低偏多思路。 

（来源：方正中期期货）