铝市供需错配逐步修复 短期铜价恐延续弱势

【铜市场】

上周暂无重要经济数据公布，海外依然关注美联储加息，国内关注疫情对需求的影响。

从铜矿加工费及主产国的疫情发展来看，近期矿山恢复正常运营的可能性更高，但5月赤峰云铜、中铜东南和山东恒邦等企业有停产检修计划，供应端可能依然偏紧。

目前铜加工企业仍然面临着订单不足的问题，成交好转需要经济复苏的支撑，市场预期较为悲观。

价差方面，上海市场升水高开回落，7日现货升水报220元/吨，进口比价又亏转盈，升水或将承压。

铜期权隐含波动率维持18%-20%区间内变动，历史波动率变化较小。整体来看，铜价可能延续弱势。

【铝市场】

沪铝节后价格快速回调。

目前看，因疫情导致的国内供需错配和能源危机带来的出口窗口期打开两大因素仍存，新增变量是国内电解铝高开工带来的高供给情况的持续存在。

因需求后置被市场普遍接受，市场也在交易未来供需错配修复，但从目前观察的国内疫情情况可见，上海地区拐点已现，但北京、郑州等地开始趋严。

而随着国内供需错配的进一步加深，市场有迎来短期调整的可能性且仍在。

（来源：华安期货）