基本面预期收紧 预计原油价格下跌空间有限

市场要闻与重要数据

昨日，WTI 6月原油期货收跌6.68美元，跌幅6.09%，报103.09美元/桶；布伦特7月原油期货收跌6.45美元，跌幅5.74%，报105.94美元/桶；上期所原油期货2206合约夜盘收跌5.35%，报667.10元人民币/桶。

伊朗外交部发言人哈提卜扎德5月9日表示，欧盟协调员、欧盟对外行动署副秘书长莫拉即将于11日对伊朗进行访问，与伊朗副外长兼伊核问题首席谈判代表巴盖里举行会谈，此访将使伊朗核问题全面协议相关方谈判朝正确的方向迈进。

伊朗与伊核协议其他相关方一直进行谈判，并已就协议文本达成一致。伊朗和美国不断通过欧盟代表间接交换信息。如果美国决定归还伊朗的民族权利，在莫拉访问伊朗后伊核谈判达成协议是可能的。（新华社）

德国Gascade天然气管道运营商：通过亚马尔-欧洲管道从德国到波兰的东向天然气流量有所下降。

匈牙利外长：匈牙利政府与欧盟委员会主席冯德莱恩讨论了俄罗斯石油禁令对匈牙利可能产生的影响。我们取得了一些进展，但要改变匈牙利的立场还需要更多的讨论。 在匈牙利的担忧得到解决之前，匈牙利不能接受欧盟对俄罗斯提出的新一轮制裁。

市场消息：委内瑞拉国家石油公司Pdvsa重启El Palito炼油厂的原油蒸馏装置。

美联储博斯蒂克：我认为美联储主席鲍威尔想说的是通货膨胀太高了，需要有目的地、有意地取消宽松政策。

以历史标准来看，连续几次会议加息50个基点是激进的。加息75个基点不是我的基准。加息75个基点的概率很低。

投资逻辑

由于欧盟内部未能就实施制裁达成一致，欧盟搁置了禁止进口俄罗斯原油的计划，然而，欧盟委员会仍打算禁止欧洲公司为装载俄罗斯石油的油轮提供保险，以限制俄罗斯原油的运输能力。

这一制裁力度要显著低于此前市场预期，甚至可以说是制裁预期落空，不过正如我们在报告中提到的，在欧佩克或者伊朗不增产的情况下，欧盟很难找到俄罗斯原油的完美替代源，替代俄罗斯石油也会带来高昂的能源进口成本，这是一项两难的决定。

短期来看，由欧盟制裁预期带来的地缘政治溢价消退，叠加近期加息预期所带来的风险资产普跌油价表现偏弱，但油市仍旧处于库存偏低且未来基本面预期收紧的格局，预计油价下跌的空间亦相对有限。

策略：

受地缘政治和疫情影响波动较大，短期以中性对待。

风险：

俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。

（来源：华泰期货）