美豆价格重心下沉 供应增量豆粕成本支撑减弱

【美豆方面】

隔夜期货:5月10日，CBOT市场大豆收盘上涨，主力07合约涨幅8.5或0.54%，报收1593.75美分/蒲。

重要消息：

Abiove：预计2022年大豆产量为1.254亿吨，较此前预估值上调10万吨。预计巴西2022年大豆压榨量达到创纪录的4800万吨，与此前预估值保持一致。巴西2022年大豆出口量预估维持7720万吨不变。2022年巴西大豆年末库存预计为258.2万吨，此前预测为242万吨。巴西豆粕出口量预估在创纪录的1830万吨，与此前预估值保持一致。

Conab：截至5月7日，巴西大豆收割率为94.9%，上周为93.9%（修正值为93.7%），去年同期为97.1%。Anec：巴西5月大豆出口量预计触及1,061.5万吨，之前一周预计为807.5万吨。 

核心逻辑：CBOT市场美豆高位区间依然有较强支撑。目前南美基本定产，北美天气市场不具备炒作条件，缺乏新的利多支撑，且宏观盖顶，油脂回调也对油料的支撑有所减弱，美豆价格重心下沉。

【豆粕方面】

背景分析：

海关总署：中国4月大豆进口量为807.9万吨，去年4月为745万吨。前4个月，我国进口大豆2836万吨，减少0.8%，进口均价每吨3979.7元，上涨22.7%。 

库存情况：2022年第18周，全国主要油厂大豆库存为400.57万吨，较上周减少5.34万吨，减幅1.32%；豆粕库存为57.61万吨，较上周增加16.31万吨，增幅39.49%。

压榨利润：5月10日，巴西6月升贴水上涨5美分/蒲，巴西6月套保毛利较昨日上涨32至-144元/吨；巴西7-8月升贴水分别变化3、-4美分/蒲，巴西7-8月套保毛利较昨日上涨37、49至-177、-231元/吨。美西10-11月升贴水分别上涨20、24美分/蒲，美西10-11月套保毛利较昨日下降37、48至-356、-347元/吨。美湾10-11月升贴水无变化，美湾10-11月套保毛利较昨日上涨14、14至-234、-194元/吨。 

现货市场：5月10日，全国主要油厂豆粕成交13.1万吨，较上一交易日增加1.41万吨，其中现货成交12.1万吨，远月基差成交1万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至63.10%。（mysteel） 

核心逻辑：美豆调整使得豆粕成本支撑减弱。当前需求疲软未见明显改善；5月巴西大豆集中到港，叠加国内进口大豆抛售调控，后期供应增量或让豆粕出现季节性增库。

（来源：东海期货）