巴西糖产量不确定性较大 ICE原糖有望止跌整理

5月11日，白糖期货主力合约开盘报5827元，今日盘中最高触及5838元，最低下探5798元；截止早盘收盘，白糖主力收报5806元。

外盘市场上看，周三（5月11日），洲际交易所（ICE）的11号粗糖期货小幅上涨，其中基准7月合约收盘上涨0.05%。

截至收盘，粗糖期货上涨0.01美分到0.07美分不等，其中2022年7月期糖收高0.01美分，报18.55美分/磅；10月期糖收高0.03美分，报收18.69美分/磅；3月期糖收高0.02美分，报收18.98美分/磅。

7月期糖的交易区间在18.44美分到18.73美分。成交量为48,884手，上一交易日为47,293手，空盘量为333,384手，上一交易日为340,951手。

宏观消息速递：

贸易商路易达孚预计巴西中南部用于乙醇生产的甘蔗将大幅增加，从而减少糖产量，预计糖产量仅为2900万吨。

巴西咨询机构DATAGRO公司预计2022年巴西中南部的糖产量为3210万吨，比3月份的预测调低了90万吨。

StoneX则预计该地区糖产量为3390万吨。对于巴西中南部地区的产量，目前市场存在一定分歧。

外媒消息：行业组织Unica周二表示，巴西中南地区的糖厂在2022-23榨季提高了甘蔗榨速度，导致4月下旬的甘蔗压榨量超过了市场预期。4月下旬的甘蔗压榨量与上年同期相比下降19.7%至2382万吨，但高于预期。金融信息提供商S&PGlobalPlatts曾预计为2126万吨。

Unica公司表示，糖产量同比下降38.7%，为93.4万吨，而乙醇产量为10.9亿升，下降15.8%。截至4月底，已有180家工厂开始运营，而在该月的前15天，只有85家。

据路透社报道，Unica公司的技术总监说：“压榨速度正在迅速加快，但不同地区的产量仍有很大差异，即使大多数工厂推迟了活动，希望获得更好的产量。压榨厂将62.8%的压榨量用于乙醇生产，而去年是55.5%。”

行情分析：

周三原油大涨5%，有助于改善乙醇需求前景，鼓励巴西甘蔗加工厂将更多甘蔗用来加工成乙醇，而减少糖产量。

由于原油价格持续保持在高位，但甘蔗产量将提升，两个相互矛盾的因素导致巴西中南部地区的糖产量存在较大的不确定性，对此市场做出的反应长时间保持高位震荡。短期走势上，在巴西中南部进入压榨后从高位回落。ICE原糖目前在18.5美分附近止跌整理，等待新的影响因素出现。

目前国际糖价走势仍是影响郑糖的主要因素，但由于国内减产、进口成本仍远高于国内糖价、生产成本提升、新的消费旺季将至等因素影响，现货价格较为稳定，有利于郑糖持稳，因此下跌难度较大，下行空间较小。