供应端紧俏情况尚未解决 棉花价格高位震荡

基本面分析

USDA月度供需报告显示，2022/23年度美棉产量预计1650万包，预计种植面积1220万英亩，收获面积910万英亩，由于西南地区降水不足而下降了110万英亩。

出口量预计1450万包，期末库存290万包，下降了50万包。

据相关棉业机构最新预测，受植棉成本大幅增加影响，新年度巴西植棉面积或减至155万公顷，同比减幅约3%，但仍处历史高位。其中马托格罗索州和巴伊亚州两大主产棉区新棉面积预期均不容乐观。

在单产预期（118公斤/亩）同比不变的情况之下，巴西总产预期在274万吨，同比减幅约3%。从消费情况来看，新年度巴西消费预期在72万吨，同比增幅约3%。出口方面预期在200万吨，同比增幅约15%。

巴基斯坦信德省北部及旁遮普省南部地区运河水量较往年同期累计减少80%（其中旁遮普南部地区减少率在70%左右），受其不利因素影响，信德省局地晚播棉播种进度或将推迟1个月左右。

据印度农业部数据，过去一周籽棉累计上市量折皮棉仅约1.5万吨。

目前印度古邦各纱厂已将棉花采购量调减至日常水平的50%，即每月31万包（约5.3万吨），纱厂的棉花消耗量及纱线产量均减少了30%-40%。

期货方面，5月12日，棉花2209合约收盘21245元/吨，较前一日上涨15元，涨幅0.07%，持仓量297041手，仓单数量16429张。

现货方面，3128B棉新疆到厂价22322元/吨，全国均价22313元/吨，较前一交易日持平。

当前市场21/22新疆机采3129/29B杂3.5%内主流低基差在CF09+650-750，疆内库。

前一交易日1%关税棉花内外价差 -3002元/吨，滑准税棉花内外价差-3059元/吨。

美棉主产区德州干旱天气依旧，当前土壤墒情依旧较差，加之印度的极端高温天气比往年来得更早，使得市场对后期天气炒作预期持续发酵，新年度的棉花供应依旧偏紧。

观点策略

在产量端起色有限的情况下，美棉周度出口装运维系高位，持续强劲的消费需求支撑着国际棉价，国内棉价也受到外棉价格的影响一直居高不下，而人民币贬值进一步抬升了进口成本，拉低了厂商的利润，加之需求端偏弱，积压的库存并未得到释放，采购进度缓慢，下游的销售压力仍会给棉价带来一定的压制，呈现供需两弱的局面。

但是由于欧盟几本上对石油禁令达成一致叠加美联储超预期加息的宏观因素影响，市场信心较差，导致价格小幅回调，但是全球供应端的紧俏情况并没有得到解决，因此长期来看棉价仍将呈现高位震荡的态势。

（来源：华泰期货）